>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈日度策略-250715
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 2138KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場(chǎng)邏輯】
現(xiàn)貨方面，周二SMM電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)價(jià)格64689元/噸，環(huán)比上一工作日上漲205元/噸；電池級(jí)碳酸鋰6.38-6.6萬(wàn)元/噸，均價(jià)6.49萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一工作日上漲250元/噸；工業(yè)級(jí)碳酸鋰6.28-6.38萬(wàn)元/噸，均價(jià)6.33萬(wàn)元/噸，環(huán)比上一工作日上漲250元/噸，碳酸鋰現(xiàn)貨成交價(jià)格重心持續(xù)震蕩上行。
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開(kāi)工率55.09%，較前一周增加3.62個(gè)百分點(diǎn)；其中鋰輝石提鋰裝置開(kāi)工率51.07%，較前一周增加3.32個(gè)百分點(diǎn)；鋰云母提鋰開(kāi)工率57.72%，較前一周增加4.04個(gè)百分點(diǎn)；鹽湖開(kāi)工率64.47%，較前一周上升1.24個(gè)百分點(diǎn)。上周碳酸鋰產(chǎn)量18813噸，較前一周增加690噸；其中輝石鋰周度產(chǎn)量8994噸，環(huán)比增加409噸；云母鋰周度產(chǎn)量5075噸，環(huán)比增加235噸；鹽湖鋰周度產(chǎn)量3265噸，環(huán)比增加63噸。上周全口徑樣本庫(kù)存140793噸，較前一周再度大幅增加2446噸，持續(xù)創(chuàng)出歷史新高并呈現(xiàn)加速累庫(kù)跡象。
【交易策略】
盡管宜春當(dāng)前事態(tài)僅限于流程優(yōu)化手續(xù)規(guī)范層面，尚不涉及生產(chǎn)環(huán)節(jié)調(diào)整，但市場(chǎng)對(duì)宜春鋰資源供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂再度增強(qiáng)。在相對(duì)樂(lè)觀的商品氛圍中，下游可擇機(jī)把握賣出看跌期權(quán)及買入看漲期權(quán)機(jī)會(huì)，以規(guī)避價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主力合約下方支撐63000-65000，上方壓力68000-70000。
工業(yè)硅：
【市場(chǎng)邏輯】
市場(chǎng)傳言稱新疆將要取消所有補(bǔ)貼電價(jià)，若消息為真，工業(yè)硅生產(chǎn)成本將會(huì)出現(xiàn)顯著抬升；同時(shí)市場(chǎng)消息稱頭部企業(yè)取消了前期復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，供給擔(dān)擾小幅緩解。根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，上周工業(yè)硅產(chǎn)量錄得7.222萬(wàn)噸，周環(huán)比有小幅增加；社會(huì)庫(kù)存錄得44.27萬(wàn)噸，周度累庫(kù)0.48萬(wàn)噸；而盤面?zhèn)}單持續(xù)減少，上周盤面庫(kù)存去庫(kù)約0.74萬(wàn)噸。整體供需維持弱平衡態(tài)勢(shì)。若上述消息為真，成本抬升疊加供給端減產(chǎn)下，短期動(dòng)態(tài)供需或?qū)⒊霈F(xiàn)缺口，對(duì)價(jià)格將進(jìn)一步利好?？傮w來(lái)看，上述消息仍待進(jìn)一步證實(shí)，需提防預(yù)期落空帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)；往后看，需求端下半年走弱預(yù)期偏濃，下游、下下游采購(gòu)觀望情緒都較重，各環(huán)節(jié)成交僵持。但目前盤面運(yùn)行的主邏輯仍在反內(nèi)卷政策帶來(lái)的“強(qiáng)預(yù)期”上，疊加成本、供給端擾動(dòng)帶來(lái)的進(jìn)一步利好，工業(yè)硅短期或維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
【交易策略】
操作上，前期多PS空SI套利建議獲利了結(jié)離場(chǎng)；現(xiàn)貨價(jià)格今日同樣大幅上行，期貨較現(xiàn)貨仍有一定貼水，短期偏多思路對(duì)待，逢低做多為主。上方壓力位關(guān)注8800-9000，下方支撐位關(guān)注8000-8300。
多晶硅：
【市場(chǎng)邏輯】
供給側(cè)改革及行業(yè)結(jié)構(gòu)重組的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)投機(jī)情緒高漲，資金大量涌入，盤面連續(xù)上行，但波動(dòng)也有明顯加大。周內(nèi)多晶硅廠商完成成本估算，并依照完全成本進(jìn)行報(bào)價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格大幅上調(diào)，導(dǎo)致目前盤面價(jià)格較現(xiàn)貨仍存在較高貼水?；久婵矗芏犬a(chǎn)量維穩(wěn)，庫(kù)存仍有增加，主要是需求淡季下，下游對(duì)高價(jià)貨源的接受能力偏低。整體看，雖然“弱現(xiàn)實(shí)”與“強(qiáng)預(yù)期”仍在繼續(xù)對(duì)峙，但短期盤面運(yùn)行的主邏輯在政策帶來(lái)的“強(qiáng)預(yù)期”上，各類“小作文”也為上方提供了充足的想象空間。需注意的是，上半年光伏搶裝潮對(duì)下半年需求有大幅透支，若后續(xù)無(wú)相應(yīng)的需求刺激政策配套出臺(tái)，預(yù)計(jì)完全成本調(diào)價(jià)后，價(jià)格再度上行的空間將有限。短期看，多晶硅盤面形成了較強(qiáng)的上漲形態(tài)，不建議逆勢(shì)而為，順勢(shì)逢低做多為主；中長(zhǎng)期關(guān)注收儲(chǔ)減產(chǎn)的實(shí)際落地情況及終端需求的實(shí)際成色。
【交易策略】
操作上，現(xiàn)貨價(jià)格大幅調(diào)漲，期貨盤面仍有貼水，上漲行情或仍未結(jié)束，短期建議順勢(shì)而為，多單可繼續(xù)持有，低位多單也可通過(guò)買入看跌期權(quán)的方式做好收益保護(hù)。短期上方壓力位43000-45000，下方支撐位38000-39000。
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