>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-250715
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
梁海寬 |
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【行情復(fù)盤(pán)】
國(guó)內(nèi)貴金屬期貨日間企穩(wěn)反彈，滬金主力合約上漲0.25%收于780.40元/克，滬銀主力合約上漲0.52%收于9225元/千克。
【重要資訊】
1、美東時(shí)間7月11日，有消息稱美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾正在考慮辭職，對(duì)此美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言人拒絕置評(píng)。
2、美國(guó)6月非農(nóng)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，非農(nóng)就業(yè)崗位增加14.7萬(wàn)個(gè)，預(yù)期為11萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率降至4.1%，預(yù)期為4.3%。美國(guó)6月ADP就業(yè)人數(shù)減少3.3萬(wàn)人，預(yù)估為增加9.8萬(wàn)人，前值為增加3.7萬(wàn)人。
3、特朗普再向8國(guó)發(fā)出關(guān)稅信函，其中巴西面臨50%的關(guān)稅。特朗普再次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息，認(rèn)為利率至少高了3個(gè)百分點(diǎn)。
4、美國(guó)眾議院通過(guò)美國(guó)總統(tǒng)特朗普的稅收及開(kāi)支法案，即《大而美法案》，內(nèi)容包括大幅修改在美海外資本稅務(wù)安排的條款，包括向外國(guó)在美資本投資征收?qǐng)?bào)復(fù)稅收條款。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月28日，美國(guó)參議院以51對(duì)49的票數(shù)比通過(guò)。
5、美國(guó)5月CPI同比增長(zhǎng)2.4%，預(yù)期增長(zhǎng)2.5%，前值增長(zhǎng)2.3%。5月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，預(yù)期增長(zhǎng)0.2%。5月核心CPI同比增長(zhǎng)2.8%，預(yù)期增長(zhǎng)2.9%，前值增長(zhǎng)2.8%。5月核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%。環(huán)比方面，5月CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，核心CPI環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，均低于市場(chǎng)預(yù)期。
6、美國(guó)5月PCE物價(jià)指數(shù)同比增加2.3%，預(yù)期為2.3%，前值為2.1%，環(huán)比增加0.1%，預(yù)期為0.1%，前值為0.1%。美國(guó)5月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增加2.68%，預(yù)期為2.6%，前值為2.5%。美國(guó)5月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增加0.2%，預(yù)期為0.1%，前值為0.1%。美國(guó)5月個(gè)人消費(fèi)支出下降了0.3%，個(gè)人收入出現(xiàn)自2021年以來(lái)的最大跌幅，主要原因是政府轉(zhuǎn)移支付的減少。
【市場(chǎng)邏輯】
近期美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始釋放降息預(yù)期，同時(shí)特朗普持續(xù)施壓鮑威爾降息，貴金屬市場(chǎng)出現(xiàn)止跌反彈。美股短期累計(jì)漲幅過(guò)大，波動(dòng)率處于低位，估值高位，近期關(guān)稅擔(dān)憂回歸，美國(guó)對(duì)墨西哥和歐洲加征30%的關(guān)稅，并威脅對(duì)俄羅斯加征100%關(guān)稅，貴金屬避險(xiǎn)屬性再度增強(qiáng)。美國(guó)《大而美法案》已在參眾兩院通過(guò)，本次減稅將提升美股公司利潤(rùn)，短期利多美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，美元指數(shù)反彈，國(guó)內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)亦有跟隨回升。全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性上行，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金短期上漲承壓，但利多白銀商品屬性，滬銀上周再創(chuàng)歷史新高，金銀比修復(fù)。美國(guó)6月CPI即將公布，市場(chǎng)短期觀望情緒增強(qiáng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，本次法案將大幅提升美債規(guī)模，進(jìn)一步削弱美元信用，美元將進(jìn)入中長(zhǎng)期下行通道，利多貴金屬。隨著美股和美銅價(jià)格再創(chuàng)新高，白銀商品屬性重新利多價(jià)格，金銀比上周明顯修復(fù)，短期仍有下行空間。技術(shù)走勢(shì)上，國(guó)內(nèi)滬銀不斷創(chuàng)歷史新高，已打開(kāi)中長(zhǎng)期上漲空間。
【交易策略】
操作上，關(guān)稅擔(dān)憂重新來(lái)襲，市場(chǎng)避險(xiǎn)需求回歸，貴金屬重拾升勢(shì)，美股和美銅再創(chuàng)新高，利多白銀商品屬性，白銀相較黃金補(bǔ)漲不明顯。貴金屬當(dāng)前建議逢低做多，金銀比有望繼續(xù)修復(fù)。滬銀下方第一支撐區(qū)間8800-8900元/千克，上方壓力區(qū)間9100-9300元/千克，滬金下方第一支撐區(qū)間750-760元/克，上方壓力區(qū)間780-800元/克。期權(quán)方面可嘗試賣(mài)出近月輕度虛值的金銀看跌期權(quán)，收取權(quán)利金
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