>> 上海證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)周報：陶氏擬關(guān)閉有機硅工廠，鉀肥、草甘膦等漲幅居前-250715
| 上傳日期： |
2025/7/15 |
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| 1148KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于庭澤 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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市場行情走勢
過去一周（7.5-7.11），基礎(chǔ)化工指數(shù)漲跌幅為1.53%，滬深300指數(shù)漲跌幅為0.82%，基礎(chǔ)化工板塊跑贏滬深300指數(shù)0.71個百分點，漲跌幅居于所有板塊第19位?；A(chǔ)化工子行業(yè)漲跌幅靠前的有：有機硅（8.54%）、合成樹脂（7.64%）、鉀肥（4.77%）、民爆制品（3.46%）、非金屬材料Ⅲ（3.04%）。
化工品價格走勢
周漲幅排名前五的產(chǎn)品分別為：三氯甲烷（11.61%）、R22（8.11%）、氯化鉀（6.67%）、輕油（4.49%）、丁酮（3.87%）。周跌幅前五的產(chǎn)品分別為：液氯（-120.00%）、季戊四醇（-9.09%）、無煙煤（洗小）（-7.41%）、雙氧水（-6.67%）、苯胺（-5.45%）。
行業(yè)重要動態(tài)
陶氏擬關(guān)閉英國巴里硅氧烷工廠，歐洲有機硅供應(yīng)量將銳減。據(jù)中國化工信息周刊引用陶氏公司官網(wǎng)報道，7月7日，陶氏宣布，其董事會已批準(zhǔn)關(guān)閉歐洲三處上游資產(chǎn)及相關(guān)其他資產(chǎn)，具體包括：（1）德國博倫乙烯裂解裝置，擁有51萬噸/年乙烯產(chǎn)能和25萬噸/年丙烯產(chǎn)能，預(yù)計于2027年第四季度停產(chǎn)；（2）德國施科保的氯堿和乙烯基(CAV)資產(chǎn)，擁有氯氣產(chǎn)能25萬噸/年，燒堿產(chǎn)能27.5萬噸/年，還具備74萬噸/年二氯乙烷(EDC)和39萬噸/年氯乙烯單體(VCM)等衍生產(chǎn)品，預(yù)計于2027年第四季度停產(chǎn)；（3）英國巴里基礎(chǔ)硅氧烷工廠，該工廠隸屬于陶氏高性能材料和涂料部門，預(yù)計于2026年中期停產(chǎn)。據(jù)ACMI硅基新材料，2024年，歐洲的硅氧烷總產(chǎn)能為47.5萬噸/年，大部分用于滿足本土消費。陶氏英國巴里基礎(chǔ)硅氧烷工廠關(guān)停后，預(yù)示著將有14.5萬噸/年的歐洲產(chǎn)能縮減，供應(yīng)減少近三分之一，或?qū)⒊蔀槿蛴惺芬詠碜畲蟮挠袡C硅上游產(chǎn)能退出。作為全球聚硅氧烷產(chǎn)能占比75%的最大產(chǎn)銷中心，中國有機硅上游市場或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性機遇。
鉀肥價格持續(xù)走高。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月3日至10日，國內(nèi)鉀肥價格持續(xù)走高，氯化鉀價格漲幅多在96-113元/噸，硫酸鉀亦跟隨上漲，漲幅在41-73元/噸。國內(nèi)鉀肥供應(yīng)量整體呈現(xiàn)了漲跌互現(xiàn)的狀態(tài)，進口氯化鉀港口雖然有少量貨源的補充，但整體港存量處于偏低的水平，國產(chǎn)氯化鉀的開工率仍舊較低，產(chǎn)量有限。硫酸鉀廠家在成本壓力較大的情況下，開工率降幅較為明顯。
草甘膦價格持續(xù)上漲。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月4日至10日，草甘膦市場呈現(xiàn)小幅上漲的走勢，南美草甘膦需求旺季，本周南美市場訂單大量釋放，巴西等國處于除草劑采購?fù)?，海外訂單量顯著增加，拉動市場需求。目前工廠庫存處于低位，疊加高溫背景下工廠限產(chǎn)，供應(yīng)端緊縮，整體市場呈現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，部分工廠檢修計劃多集中在8月份，供應(yīng)或進一步收緊，伴隨著南美船期陸續(xù)到貨，海外需求或得到一定的緩解，供需矛盾或改善。在需求支撐和市場預(yù)期等因素影響下，預(yù)計草甘膦價格在短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)窄幅上漲。一方面，南美市場的強勁需求在7月難以出現(xiàn)明顯回落，訂單排期和補貨需求會持續(xù)推動價格上行；另一方面，國內(nèi)雖然內(nèi)貿(mào)需求平淡，但工廠的生產(chǎn)重心傾向于滿足出口訂單，且在市場推漲氛圍下，市場易漲難跌。
投資建議
當(dāng)前時點建議關(guān)注如下主線：1、制冷劑板塊。隨著三年基數(shù)期結(jié)束，三代制冷劑行業(yè)供需格局將迎來再平衡，價格中樞有望持續(xù)上行，建議關(guān)注金石資源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纖板塊。建議關(guān)注華峰化學(xué)、新鳳鳴、泰和新材。3、建議關(guān)注萬華化學(xué)、華魯恒升、魯西化工、寶豐能源等優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。4、輪胎板塊。建議關(guān)注賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎。5、農(nóng)化板塊。建議關(guān)注亞鉀國際、鹽湖股份、興發(fā)集團、云天化、揚農(nóng)化工。6、優(yōu)質(zhì)成長標(biāo)的。建議關(guān)注藍曉科技、圣泉集團、山東赫達。
維持基礎(chǔ)化工行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
原油價格波動，需求不達預(yù)期，宏觀經(jīng)濟下行
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