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構(gòu)建國信避險(xiǎn)指數(shù)：我們綜合中國資本市場中的四類主體資產(chǎn)（股債商匯）的變化情況，以滬深300指數(shù)描述股票資產(chǎn)價(jià)格、10年期國債利率描述債券市場價(jià)格、南華工業(yè)品指數(shù)描述中國商品市場價(jià)格、人民幣對美元匯率描述匯率市場價(jià)格，可以大致描述出中國資本市場的整體狀態(tài)。我們對每類資產(chǎn)不考慮資產(chǎn)價(jià)格的變化幅度，只考慮其變化方向，合成四類資產(chǎn)價(jià)格的擴(kuò)散指數(shù)，進(jìn)而得到衡量市場風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的避險(xiǎn)指數(shù)。避險(xiǎn)指數(shù)上升，表示當(dāng)前資本市場的狀態(tài)是傾向避險(xiǎn)。避險(xiǎn)指數(shù)下降，表示資本市場偏向風(fēng)險(xiǎn)。
　　國信避險(xiǎn)指數(shù)與經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)系考察：通過比較避險(xiǎn)指數(shù)與各類經(jīng)濟(jì)基本面內(nèi)涵指數(shù)的關(guān)系，可以大致得出如下幾個(gè)基本結(jié)論：
　　1、無論是考察周度頻率國信避險(xiǎn)指數(shù)與國信宏觀高頻擴(kuò)散指數(shù)（定基）同比增速的關(guān)系，還是考察月度頻率國信避險(xiǎn)指數(shù)與國信宏觀高頻擴(kuò)散指數(shù)（定基）同比的關(guān)系，均可以發(fā)現(xiàn)避險(xiǎn)指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)基本面具有明顯的負(fù)相關(guān)性，背后的邏輯是經(jīng)濟(jì)基本面惡化，投資者會(huì)追逐避險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　2、從前瞻性而言，可以觀察到經(jīng)濟(jì)基本面變化在先，其后會(huì)出現(xiàn)資本市場風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避運(yùn)行狀態(tài)的改變。這符合一般性理解，即宏觀經(jīng)濟(jì)基本面因素是領(lǐng)先于資本市場運(yùn)行的。
　　國信避險(xiǎn)指數(shù)的技術(shù)性分析：國信避險(xiǎn)指數(shù)指數(shù)環(huán)比增減量的變化會(huì)領(lǐng)先于定基擴(kuò)散指數(shù)的變化，環(huán)比增減量的變化也代表著四類資產(chǎn)價(jià)格的運(yùn)行方向在發(fā)生分歧、波動(dòng)，而這些是構(gòu)成定基總指數(shù)方向、拐點(diǎn)變化的基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告為歷史分析報(bào)告，不構(gòu)成任何對市場走勢的判斷或建議，使用前請仔細(xì)閱讀報(bào)告末頁“免責(zé)聲明”。