>> 甬興證券-電子行業(yè)周報：AI拉動產(chǎn)業(yè)鏈景氣度，看好相關(guān)鏈機會-250716
| 上傳日期： |
2025/7/16 |
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| 882KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宇哲,劉奕司 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周核心觀點與重點要聞回顧
算力產(chǎn)業(yè)鏈：受益AI需求臺積電Q2業(yè)績大增，看好產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。臺積電公布報告顯示，公司6月銷售額2,637.1億元新臺幣，較上月減少了17.7%，較去年同期增加了26.9%，較上個月39.6%的同比增速大幅放緩。臺積電首席執(zhí)行官魏哲家今年6月向股東保證，AI芯片需求仍然超過供應，并重申2025年銷售額以美元計算將增長20%左右的前景。我們認為，受益于AI需求旺盛，持續(xù)看好產(chǎn)業(yè)鏈投資機會，重點關(guān)注光模塊、PCB、算力等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
AI端側(cè)：三星公開智能眼鏡專利，看好端側(cè)投資機會。三星近期公開的一項專利（US20250208441A1）提出了一種集成柔性與剛性結(jié)構(gòu)的智能眼鏡音頻方案。其核心設(shè)計思路是：通過分區(qū)設(shè)計的框架和密封結(jié)構(gòu)，在保證設(shè)備可隨用戶身體輪廓變形的同時，維持揚聲器聲學腔體的穩(wěn)定性，從而兼顧舒適度與音質(zhì)。我們認為，產(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)新促進智能眼鏡不斷發(fā)展，有望帶動智能眼鏡銷量提升，我們看好端側(cè)投資機會。
消費電子：AI促進行業(yè)發(fā)展，NVIDIA正式殺向桌面CPU市場。華碩確認，將于北京時間7月23日14點舉辦產(chǎn)品發(fā)布會，正式推出新款迷你機“Ascent GX10”，采用NVIDIAGrace Blackwell GB10處理器，也就是所謂的“Superchip”(超級芯片)。受益于AI的持續(xù)發(fā)展，算力逐漸從云端轉(zhuǎn)移至本地，大量的AI應用帶動了這一趨勢的發(fā)展，也為個人工作站提供了需求支撐，我們認為各類應用創(chuàng)新層出不斷，持續(xù)看好消費電子產(chǎn)業(yè)鏈。
國產(chǎn)替代：400G/800GDSP芯片年內(nèi)量產(chǎn)，堅定看好國產(chǎn)供應鏈。上海橙科微計劃今年量產(chǎn)100G系列DSP芯片。按規(guī)劃，2025年將量產(chǎn)400G/800GPAM4 DSP芯片，1.6TPAM4 DSP芯片在研。國產(chǎn)供應鏈利好信息頻發(fā)，高端芯片持續(xù)被突破攻堅，我們持續(xù)堅定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
市場行情回顧：
本周（7.7-7.11），A股申萬電子指數(shù)上漲0.93%，整體跑贏滬深300指數(shù)0.11pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)1.28pct。申萬電子二級六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：光學光電子(1.34%)、半導體(1.07%)、消費電子(0.89%)、電子化學品II(0.72%)、元件(0.27%)、其他電子II(0.11%)。從海外市場指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持強勢，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：臺灣電子(1.46%)、申萬電子(0.93%)、費城半導體(0.87%)、恒生科技(0.62%)、道瓊斯美國科技(0.1%)、納斯達克(-0.08%)。
投資建議
本周受益于AI需求旺盛，持續(xù)看好產(chǎn)業(yè)鏈投資機會;產(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)新，看好端側(cè)投資機會；各類應用創(chuàng)新層出不斷,看好消費電子產(chǎn)業(yè)鏈;高端芯片持續(xù)被突破攻堅，持續(xù)堅定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
算力產(chǎn)業(yè)鏈：受益于AI需求旺盛，看好算力產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注:偉測科技、中富電路、和林微納、翱捷科技、華豐科技、芯原股份、興森科技、江海股份、致尚科技、長光華芯、源杰科技、滬電股份等。
AI端側(cè)：產(chǎn)業(yè)鏈不斷創(chuàng)新,看好AI端側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注：國光電器、漫步者、恒玄科技、樂鑫科技、中科藍訊、天鍵股份、華燦光電、國星光電等。
消費電子：各類應用創(chuàng)新層出不斷,看好消費電子產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：東睦股份，建議關(guān)注：宇瞳光學、立訊精密、歌爾股份、舜宇光學科技、藍特光學、水晶光電、華勤技術(shù)、領(lǐng)益智造等。
國產(chǎn)替代：高端芯片持續(xù)被突破攻堅，持續(xù)堅定看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈，推薦：江豐電子，建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬業(yè)企業(yè)、華海清科、華峰測控、富創(chuàng)精密、精測電子、華大九天、概倫電子等。
風險提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預期、國產(chǎn)替代不及預期等。
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