>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250716
| 上傳日期： |
2025/7/17 |
大小： |
1770KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周三股指小幅下挫，滬指收盤微跌0.03%。期指主力合約中IF和IH上漲，IC和IM下跌。成交持倉(cāng)方面，四個(gè)品種成交持倉(cāng)全面下降，市場(chǎng)態(tài)度仍偏謹(jǐn)慎。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異明顯減小，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行、非銀金融繼續(xù)拖累300和50，醫(yī)藥生物對(duì)500和1000支持較大。資金方面，主要指數(shù)資金繼續(xù)全面流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場(chǎng)操作凈投放流動(dòng)性4446億元，短端資金利率維低位持穩(wěn)。其他方面消息變動(dòng)不大。此前數(shù)據(jù)顯示，6月工增超預(yù)期上行，固投有所走弱，消費(fèi)增速放慢，二季度GDP符合預(yù)期?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)邊際修復(fù)，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需關(guān)注。基本面焦點(diǎn)依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)繼續(xù)警惕外需風(fēng)險(xiǎn)，尤其關(guān)稅談判情況。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期降至1.7次左右。美股高位回落，人民幣匯率維持震蕩走勢(shì)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好繼續(xù)下降。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面邊際改善，對(duì)市場(chǎng)影響偏多。中美貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)、海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和的利多不強(qiáng)。貨幣寬松以及反內(nèi)卷和潛在地產(chǎn)政策未潛在利多，市場(chǎng)對(duì)政策退坡?lián)鷳n未消除存利空。外盤和匯率影響不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好利多結(jié)束。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，部分指數(shù)此前已突破技術(shù)壓力，上方空間打開，短期仍需警惕沖高回落，但中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞或正在抬升。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率延續(xù)走擴(kuò)，反套和超額收益空間仍在?？缙趦r(jià)差方面，IM12-09價(jià)差貼水再度放大，預(yù)計(jì)未來(lái)仍有反套機(jī)會(huì)值得關(guān)注。跨品種方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)回落，觀望并等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4180-4200，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力2810-2830，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6130-6150，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力6640-6660，支撐5930-5950。
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