>> 中山證券-電子行業(yè)周報：機構(gòu)預(yù)期三季度NAND價格環(huán)比增長5-10%-250717
| 上傳日期： |
2025/7/18 |
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| 741KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
中山證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葛淼 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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投資要點：
●一季度OLED面板出貨額同比增長2%。市場調(diào)查機構(gòu)7月10日發(fā)布博文，報告稱在2025年第1季度OLED面板出貨量同比增長4%、出貨額同比增長2%。
●機構(gòu)預(yù)期三季度NAND價格環(huán)比增長5-10%。分析機構(gòu)TrendForce在報告中預(yù)測，2025年第三季度NAND閃存行業(yè)產(chǎn)品的平均合約價將環(huán)比增長5-10%，其中移動端的eMMC/UFS因智能手機市場下半年展望不明漲幅僅0-5%。
◎回顧本周行情（7月10日-7月16日），本周上證綜指上漲0.31%，滬深300指數(shù)上漲0.4%。電子行業(yè)表現(xiàn)強于大市。電子(申萬)上漲0.63%，跑贏上證綜指0.33個百分點，跑贏滬深300指數(shù)0.24個百分點。電子在申萬一級行業(yè)排名第十三。行業(yè)估值方面，本周PE估值上升至53.47倍左右。
◎行業(yè)數(shù)據(jù)：二季度全球手機出貨2.95億臺，同比增長1.03%。中國5月智能手機出貨量2252萬臺，同比增長-21.2%。5月，全球半導(dǎo)體銷售額589億美元，同比增長27.0%。5月，日本半導(dǎo)體設(shè)備出貨量同比增長11.31%。
◎行業(yè)動態(tài)：一季度OLED面板出貨額同比增長2%；三星準備為蘋果生產(chǎn)折疊屏手機面板；二季度PC出貨量同比增長7.4%；機構(gòu)預(yù)期三季度NAND價格環(huán)比增長5-10%。
◎公司動態(tài)：TCL科技：半年度扣非凈利潤同比增長168%-195%。
◎投資建議：綜上所述，下游手機銷售量增速放緩，未來手機產(chǎn)業(yè)鏈上的消費電子和半導(dǎo)體器件公司業(yè)績超預(yù)期的可能性降低。受此影響，成熟制程半導(dǎo)體相關(guān)設(shè)備投資可能放緩。但AI相關(guān)需求依然景氣，國內(nèi)先進制程投資依然迫切，國產(chǎn)替代也有望帶動國內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備投資穿越周期。建議繼續(xù)關(guān)注國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備材料公司。
風險提示：宏觀需求轉(zhuǎn)弱，上游原材料成本超預(yù)期，行業(yè)競爭格局惡化，貿(mào)易沖突影響。
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