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供應(yīng)端：一、國內(nèi)外項(xiàng)目仍有投產(chǎn)/爬坡；長遠(yuǎn)看供應(yīng)過剩壓力依然存在。二、目前輝石及云母產(chǎn)碳酸鋰增加，鹽湖鋰也處于季節(jié)性高產(chǎn)，且隨著期貨市場套保機(jī)會(huì)的出現(xiàn)，多數(shù)鋰鹽企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)計(jì)7月碳酸鋰產(chǎn)量仍將保持高位。三、然而周內(nèi)供應(yīng)端頻出擾動(dòng)消息，包括藏格鹽湖因采礦證手續(xù)問題而暫時(shí)停產(chǎn)，宜春云母礦需重新編制儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告引發(fā)對停產(chǎn)的擔(dān)憂。
　　需求端：受傳統(tǒng)汽車銷售淡季影響，動(dòng)力端需求難以實(shí)現(xiàn)突破，磷酸鐵鋰材料及電芯的排產(chǎn)預(yù)期將有所下滑。然而，儲(chǔ)能市場受益于關(guān)稅下調(diào)，澳洲、歐洲戶儲(chǔ)補(bǔ)貼政策帶動(dòng)了海外增量釋放，儲(chǔ)能需求仍保持強(qiáng)勁增長態(tài)勢。總體上預(yù)計(jì)7月正極材料產(chǎn)量小幅度環(huán)增。
　　綜合看，7月碳酸鋰產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍保持在高位；需求端總體有韌性，只是節(jié)奏上有所放緩，導(dǎo)致碳酸鋰供應(yīng)過剩格局難以扭轉(zhuǎn)，高位庫存消化緩慢。然而倉單量的持續(xù)下降以及7月底注銷規(guī)則致使8月及之后合約仍存擠倉風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格可能抬升至有更多愿意注冊倉單的位置，需持續(xù)關(guān)注倉單的變化。疊加周內(nèi)供應(yīng)擾動(dòng)傳聞陸續(xù)釋放，綜合看，倉單邏輯權(quán)重逐步提升（簡化為倉單減→價(jià)格漲→倉單增→價(jià)格跌），單邊操作難度較大。我們認(rèn)為長期仍需要碳酸鋰價(jià)格在低位維持較長時(shí)間以倒逼礦端出清，才能實(shí)現(xiàn)碳酸鋰供需格局的改善。
　　策略:單邊：關(guān)注價(jià)格是否會(huì)向上突破缺口，穩(wěn)健者前空止損，新單觀望，激進(jìn)者可持空頭思路，分批加倉，同時(shí)需控制好倉位（總倉位以偏低為宜）及做好風(fēng)險(xiǎn)管理。
　　期權(quán)：觀望。
　　套保：鋰鹽廠逢高適量增加賣出保值比例（布局遠(yuǎn)月），下游可根據(jù)訂單低比例買入保值鎖定采購成本。
　　基差：期現(xiàn)正套組合持有（有倉單注冊能力，且近月合約需警惕擠倉風(fēng)險(xiǎn)對持倉的沖擊）。
　　月差：08/09-11正套組合輕倉持有，并做好止盈設(shè)置。