>> 光大證券-信用債周度觀察：信用債發(fā)行環(huán)比減少，各行業(yè)信用利差漲跌互現(xiàn)-250719
| 上傳日期： |
2025/7/19 |
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| 704KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,秦方好 |
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1、一級市場
注：本篇報告的信用債口徑包括定向工具、短期融資券、公司債、金融債（不含同業(yè)存單）、中期票據(jù)、企業(yè)債。
2025年7月14日至7月18日（以下簡稱“本周”），信用債共發(fā)行386只，發(fā)行規(guī)?？傆?010.95億元，環(huán)比減少14.72%。
發(fā)行規(guī)模方面，本周，產(chǎn)業(yè)債共發(fā)行173只，發(fā)行規(guī)模達(dá)1759.1億元，環(huán)比減少2.02%，占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為43.86%；城投債共發(fā)行178只，發(fā)行規(guī)模達(dá)1065.35億元，環(huán)比增加16.25%，占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為26.56%；金融債共發(fā)行35只，發(fā)行規(guī)模達(dá)1186.5億元，環(huán)比減少40.42%，占本周信用債發(fā)行總規(guī)模的比例為29.58%。
發(fā)行期限方面，本周信用債整體的平均發(fā)行期限為3.17年，其中，產(chǎn)業(yè)債平均發(fā)行期限為2.39年、城投債平均發(fā)行期限為4.07年、金融債平均發(fā)行期限為2.21年。
發(fā)行票面利率方面，本周信用債整體的平均發(fā)行票面利率為2.07%，其中，產(chǎn)業(yè)債平均發(fā)行票面利率為1.93%、城投債平均發(fā)行票面利率為2.25%、金融債平均發(fā)行票面利率為1.83%。
本周共有12只信用債取消發(fā)行。
2、二級市場
利差方面，分行業(yè)來看，本周行業(yè)信用利差漲跌互現(xiàn)。申萬一級行業(yè)中，AAA級行業(yè)信用利差上行最大的為醫(yī)藥生物，上行6.1BP,下行最大的為電子,下行2.8BP；AA+級行業(yè)信用利差上行最大的為鋼鐵，上行8BP,下行最大的為醫(yī)藥生物,下行5BP；AA級行業(yè)信用利差上行最大的為商業(yè)貿(mào)易，上行11.1BP,下行最大的為非銀金融,下行6.1BP。
城投債分區(qū)域來看，本周AAA級信用利差上行最多的是吉林，上行1.8BP，下行最多的是山西，下行3.4BP；AA+級信用利差上行最多的是寧夏，上行2.4BP，下行最多的是云南，下行6.1BP；AA級信用利差上行最多的是河北，上行19.4BP，下行最多的是廣西，下行14BP。
交易量方面，本周，各類信用債中，成交量排名前三的分別為商業(yè)銀行債、公司債和中期票據(jù)。具體來看，商業(yè)銀行債成交量達(dá)4338.48億元，環(huán)比增長2.87%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為32.04%；公司債成交量達(dá)3564.02億元，環(huán)比減少1.49%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為26.32%；中期票據(jù)成交量達(dá)3240.01億元，環(huán)比減少5.68%，占本周信用債總成交規(guī)模的比例為23.93%。
3、風(fēng)險提示
由于統(tǒng)計口徑不同，本篇報告統(tǒng)計結(jié)果可能與其他口徑計算結(jié)果存在差異。
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