>> 光大證券-可轉(zhuǎn)債周報：連續(xù)兩周錄得可觀漲幅-250704
| 上傳日期： |
2025/7/4 |
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| 554KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,李樞川 |
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1、市場行情
本周（2025年6月30日至2025年7月4日，共5個交易日）轉(zhuǎn)債市場繼續(xù)上漲，全周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為+1.2%（上一交易周為+2.1%），連續(xù)兩周錄得可觀漲幅；本周中證全指變動為+1.1%。2025年開年以來，中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+7.9%，中證全指數(shù)漲跌幅為+4.6%，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)好于權(quán)益市場。
分評級來看，高評級券（評級為AA+及以上）、中評級券（評級為AA）、低評級券（評級為AA-及以下）本周漲跌幅分別為+1.62%、+1.41%、+0.63%，高評級券本周漲幅最多。分轉(zhuǎn)債規(guī)?？矗笠?guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）、中規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額在5至50億元之間）、小規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額小于5億元）本周漲跌幅分別為+1.45%、+1.12%和+0.92%，大規(guī)模轉(zhuǎn)債漲幅最多。分平價來看，超高平價券（轉(zhuǎn)股價值大于130元）、高平價券（轉(zhuǎn)股價值在110至130元之間）、中平價券（轉(zhuǎn)股價值在90至110元之間）、低平價券（轉(zhuǎn)股價值在70至90元之間）、超低平價券（轉(zhuǎn)股價值小于70元）本周漲跌幅分別為+2.39%、+0.41%、+1.28%、+0.58%、+0.91%，超高平價券漲幅最多。分行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來自化工（6只）、醫(yī)藥生物（4只）、電子（4只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來自化工（6只）、汽車（4只）、有色金屬（3只）等。
2、轉(zhuǎn)債價格、平價和轉(zhuǎn)股溢價率的均值分別為124.53元、96.58元和28.2%
截至2025年7月4日，存量可轉(zhuǎn)債共471只（上周收盤為470只），余額為6421.80億元（上周收盤為6431.50億元）。具體來看：轉(zhuǎn)債價格的均值為124.53元（上周為123.21元），分位值為93.8%（上周為88.6%）；
轉(zhuǎn)債平價的均值為96.58元（上周為94.88元），分位值為81.9%（上周為75.0%）；
轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率的均值為28.2%（上周為29.9%），分位值為56.5%（上周為59.9%）；其中，中平價（轉(zhuǎn)股價值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率為25.7%（上周為24.7%），高于2018年以來中平價轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率的中位數(shù)（19.9%）。
3、可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)和配置方向
本周轉(zhuǎn)債市場繼續(xù)上漲，全周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)漲跌幅為+1.2%（上一交易周為+2.1%），連續(xù)兩周錄得可觀漲幅；本周中證全指變動為+1.1%。2025年開年以來，中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+7.9%，中證全指數(shù)漲跌幅為+4.6%，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)好于權(quán)益市場。展望后市，基本面、宏觀政策仍是當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場重要的影響因素，可以繼續(xù)關(guān)注提振內(nèi)需等領(lǐng)域正股績優(yōu)的轉(zhuǎn)債。
4、風(fēng)險提示
關(guān)注市場劇烈調(diào)整、資金成本超預(yù)期等風(fēng)險。
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