>> 東方證券-分紅對期指的影響：IH輕度升水，IC及IM深貼水，關(guān)注中小盤貼水套利機會-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 630KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉靜涵,楊怡玲 |
| 下載權(quán)限： |
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研究結(jié)論
根據(jù)我們的最新預測模型，上證50、滬深300、中證500、中證1000指數(shù)8月合約的分紅點數(shù)分別為3.62、7.76、9.18、6.25。若考慮空頭對沖并持有股指期貨合約到期，年化基差率即反映了持有至到期的對沖成本。上證50、滬深300、中證500指數(shù)、中證1000的8月合約的年化對沖成本（剔除分紅，按365天計算）分別為-3.44%、-1.03%、7.79%、11.11%。
投資建議
根據(jù)最新的分紅預測模型，截至2025年7月18日，我們建議投資者關(guān)注以下8月期指合約機會：
上證50指數(shù)期貨（IH）：當前呈輕度升水狀態(tài)，年化對沖成本為-3.44%。建議投資者關(guān)注該指數(shù)期貨短期正向套利機會，適當考慮持有空頭對沖頭寸以利用相對較低的對沖成本優(yōu)勢。
滬深300指數(shù)期貨（IF）：年化對沖成本為-1.03%，處于貼近中性水平的微升水。建議投資者審慎參與套利策略，特別關(guān)注近期集中分紅所帶來的基差波動，適時調(diào)整頭寸布局。
中證500指數(shù)期貨（IC）和中證1000指數(shù)期貨（IM）：目前均呈現(xiàn)深貼水狀態(tài)，年化對沖成本分別為7.79%和11.11%。我們建議投資者關(guān)注中小盤期指的階段性貼水套利機會，但需充分評估對沖成本壓力及市場波動性，相關(guān)策略更適合具備套利執(zhí)行能力與風險管理經(jīng)驗的投資者適度布局。
如需了解指數(shù)各成分股的分紅預測明細，以及分紅具體預測方法，請與報告聯(lián)系人聯(lián)系。
風險提示
我們對分紅的預測基于一系列的合理假設(shè)。如果市場環(huán)境發(fā)生突變，例如分紅率發(fā)生大的變化，那么預測結(jié)果可能與實際分紅有差異。
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