>> 華西證券-非銀金融行業(yè)周報：券商中報業(yè)績增速超預(yù)期；上市險企上半年保費穩(wěn)健增長-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 1396KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
羅惠洲 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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報告摘要:
本周（2025.7.13-2025.7.19）A股日均交易額15,462億元，環(huán)比增加3.3%，同比增加127.1%。2025年二季度日均成交額13,060億元,較2024年二季度日均交易額增加57.8%。2025年至今日均成交額14,002億元,較2024年日均交易額增加61.0%。投行：本周發(fā)行新股2家，募集資金11.4億元；本周上市新股1家，募集資金181.7億元。2025年至今，A股IPO上市55家，募集金額595.0億元。2024年，A股IPO上市100家，募集金額673.5億元。兩融：截至2025年7月17日，兩市兩融余額19,043.90億元，環(huán)比增加1.64%，較2024年日均水平增加21.52%。兩市融券余額132.48億元，占兩融比例為0.70%。
本周（2025.7.13-2025.7.19）非銀金融申萬指數(shù)下跌1.24%，跑輸滬深300指數(shù)2.33個百分點，位列所有一級行業(yè)第28名。細分板塊來看，證券板塊下跌1.06%、保險板塊下跌1.35%、多元金融下跌2.36%、互聯(lián)網(wǎng)金融下跌2.34%、金融科技下跌2.38%。海南華鐵（+8.37%）、華西證券（+ 3.27%）、國信證券（+3.26%）、香溢融通（+3.25%）、招商證券（+ 2.46%）漲幅靠前；弘業(yè)期貨（-10.90%）、愛建集團（-8.70%）、四川雙馬（-7.99%）、永安期貨（-7.85%）、南華期貨（-7.84%）跌幅靠前。
券商：券商中報業(yè)績增速超預(yù)期
截至7月20日17:00，共有29家上市券商或參股券商的上市公司發(fā)布了2025年中期業(yè)績預(yù)告，這29家公司凈利潤同比增長幅度平均值為171.03%-203.81%，其中14家凈利潤最大同比增幅超過100%。其中，華西證券（002926）預(yù)計凈利潤為4.45-5.75億元，同比增長1025.19%-1353.90%；國聯(lián)民生（601456）預(yù)計凈利潤11.29億元，同比增長1183.00%，兩家券商增幅大幅領(lǐng)先。從業(yè)績預(yù)告的內(nèi)容來看，多家券商（如國聯(lián)民生、國金證券、華林證券等）提及了資本市場活躍度提升后，財富管理、證券投資收益大幅增長帶動了業(yè)績回暖。目前證券II(申萬)指數(shù)市凈率處于近10年以來的35.1%分位點，近5年以來的55.1%分位點，建議繼續(xù)關(guān)注券商板塊機會。
保險：三家險企上半年保費穩(wěn)健增長，其中太保壽險銀保增長顯著
近日，中國太保、新華保險、眾安在線陸續(xù)披露2025年上半年保費收入公告。整體來看，三家險企上半年保費收入均處于增長趨勢。其中新華保險以23%的增幅領(lǐng)跑行業(yè)，中國太保、眾安在線分別增長5.9%和9.3%，展現(xiàn)出保險市場穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢。中國太保方面，壽險保費收入同比+9.7%，其中銀保渠道增長顯著，渠道總保費同比+74.6%，且新單保費同比+ 90.2%，代理人渠道承壓，渠道總保費同比-2.5%，新單保費同比-20.0%；產(chǎn)險保費收入同比+0.9%。
風(fēng)險提示
政策效果不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險；資本市場劇烈波動；自然災(zāi)害風(fēng)險。
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