>> 國(guó)信證券-公募REITs周報(bào)(第26期)：指數(shù)小幅收跌，各板塊漲跌分化-250720
| 上傳日期： |
2025/7/21 |
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| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
董德志,趙婧,戴丹苗 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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主要結(jié)論：本周中證REITs指數(shù)收跌，產(chǎn)權(quán)類REITs走勢(shì)強(qiáng)于經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs平均周漲跌幅為+0.3%、-0.5%。從主要指數(shù)周漲跌幅對(duì)比來(lái)看：滬深300>中證轉(zhuǎn)債>中證全債>中證REITs，REITs全周日均換手率較前一周略有下降。全市場(chǎng)各類型REITs漲跌分化，市政、園區(qū)、消費(fèi)類REITs漲幅最大。截至7月18日，公募REITs年化現(xiàn)金分派率均值為6.3%，顯著高于當(dāng)前主流固收資產(chǎn)的靜態(tài)收益率。當(dāng)前產(chǎn)權(quán)REITs股息率比中證紅利股股息率均值低154BP,經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs內(nèi)部收益率均值與十年期國(guó)債收益率利差為192BP。兩單數(shù)據(jù)中心REITs成功完成發(fā)售，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)踴躍。
中證REITs指數(shù)周漲跌幅為-0.09%，年初至今漲跌幅為+10.9%。截至2025年7月18日，中證REITs（收盤(pán)）指數(shù)收盤(pán)價(jià)為875.82點(diǎn)，整周（2025/7/14-2025/7/18）漲跌幅為-0.09%，表現(xiàn)弱于中證轉(zhuǎn)債指數(shù)（+0.67%）、滬深300指數(shù)（+1.09%）以及中證全債指數(shù)（+0.11%）。年初至今，各類主要指數(shù)漲跌幅排序?yàn)椋褐凶CREITs（+10.9%）>中證轉(zhuǎn)債（+9.5%）>滬深300（+3.1%）>中證全債（+1.4%）。截至2025年7月18日，近一年中證REITs指數(shù)回報(bào)率為11.2%，波動(dòng)率為7.0%，回報(bào)率低于滬深300指數(shù)、中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)；波動(dòng)率低于滬深300指數(shù)和中證轉(zhuǎn)債指數(shù)，高于中證全債指數(shù)。REITs總市值在7月18日下降至2046億元，較上周減少6億元；全周日均換手率為0.55%，較前一周下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。
不同類型REITs漲跌分化。截至2025年7月18日，從不同項(xiàng)目屬性REITs來(lái)看，產(chǎn)權(quán)類REITs和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)類REITs平均周漲跌幅為+0.3%、-0.5%。從不同項(xiàng)目類型REITs來(lái)看，各類REITs收跌，其中平均漲幅最大的三個(gè)項(xiàng)目類型分別為市政設(shè)施（+1.2%）、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施（+0.5%）和消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施類（+0.4%）。分具體標(biāo)的來(lái)看，周度漲幅排名前三的三只REITs分別為招商科創(chuàng)REIT（+3.05%）、華夏金茂商業(yè)REIT（+2.24%）、中金湖北科投光谷REIT（+2.08%）。
生態(tài)環(huán)保類REITs交易活躍度最高。從不同項(xiàng)目類型來(lái)看，生態(tài)環(huán)保類本周交易最活躍，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施類成交額占比最高。前者區(qū)間日均換手率為1.2%，成交額占REITs總成交額4.3%。后者區(qū)間日均換手率為0.7%，成交額占REITs總成交額22.8%。從本周不同REITs產(chǎn)品資金流向來(lái)看，主力凈流入額前三名分別為中金中國(guó)綠發(fā)商業(yè)REIT（1156萬(wàn)元）、華夏北京保障房REIT(729萬(wàn)元）、中信建投國(guó)家電投新能源REIT(726萬(wàn)元）。
兩單數(shù)據(jù)中心REITs成功完成發(fā)售。南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT公眾有效認(rèn)購(gòu)329.14億份，確認(rèn)比例0.2198%，資金覆蓋倍數(shù)約為455倍；南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT公眾有效認(rèn)購(gòu)286.16億份，確認(rèn)比例0.3145%，覆蓋倍數(shù)約為318倍。兩項(xiàng)目底層資產(chǎn)分別為昆山國(guó)金云計(jì)算數(shù)據(jù)中心和廊坊潤(rùn)澤A-18數(shù)據(jù)中心，認(rèn)購(gòu)熱度凸顯數(shù)字基建資產(chǎn)的強(qiáng)勁吸引力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公開(kāi)資料數(shù)據(jù)滯后，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，稅收等政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。
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