>> 湘財證券-商貿(mào)零售行業(yè)周報：關(guān)注商貿(mào)企業(yè)上半年業(yè)績修復(fù)情況-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
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| 569KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
聶孟依 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心要點：
商貿(mào)零售板塊震蕩上行，上周上漲0.23%
根據(jù)wind，上周，商貿(mào)零售報收2205.13點，上漲0.23%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第18位，跑輸滬深300指數(shù)0.86個百分點；貿(mào)易Ⅱ報收4171.58點，下跌0.79%；一般零售報收3491.82點，上漲0.86%；專業(yè)連鎖Ⅱ報收5016.15點，下跌1.39%；互聯(lián)網(wǎng)電商報收11733.35點，下跌0.94%。美容護(hù)理報收4650.78點，下跌0.14%，漲幅排名位列申萬一級行業(yè)第22位，跑輸滬深300指數(shù)1.23個百分點。
商貿(mào)零售板塊PE（ttm）38.91X，PB（lf）1.86X
根據(jù)wind，當(dāng)前商貿(mào)零售板塊PE為38.91X，相較上周環(huán)比上升0.1個百分點，近一年P(guān)E最大值為40.45X，最小值為21.94X；當(dāng)前PB為1.86X，近一年P(guān)B最大值為2.02X，最小值為1.18X。
行業(yè)動態(tài)
?。?）永輝超市發(fā)布業(yè)績預(yù)虧公告：預(yù)計2025年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤-2.4億元。公司預(yù)計2025年半年度歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤-8.3億元。（來源：永輝超市2025年半年度業(yè)績預(yù)虧公告）（2）中百集團發(fā)布業(yè)績預(yù)告：預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損21,300萬元至29,000萬元（上年同期虧損14,198.96萬元）。（來源：中百集團業(yè)績預(yù)告）
投資建議
近期是業(yè)績預(yù)告的密集發(fā)布期，2025年上半年提振內(nèi)需仍是政策主線，但消費場景出現(xiàn)分化，部分細(xì)分領(lǐng)域在政策促進(jìn)下實現(xiàn)一定修復(fù)，線下商超整體在行業(yè)競爭加劇、渠道分流加速、業(yè)態(tài)調(diào)整等影響下業(yè)績?nèi)匀怀袎海诿芮嘘P(guān)注相關(guān)上市公司業(yè)績預(yù)告情況。
美容護(hù)理行業(yè)，當(dāng)下理性消費背景下，國產(chǎn)品牌更具備性價比優(yōu)勢，近年來國潮的興起為國產(chǎn)品牌提供了良好的機遇，消費者認(rèn)可度持續(xù)提升，未來滲透率有進(jìn)一步提升的空間。今年618促銷規(guī)則簡化，期間國貨美妝品牌表現(xiàn)亮眼，珀萊雅競爭地位穩(wěn)固、毛戈平彩妝排名上升，但618集中囤貨后的7、8兩月，除防曬產(chǎn)品外的其他護(hù)膚彩妝品來到銷售淡季，謹(jǐn)慎關(guān)注行情波動情況。
此外輕工、旅游等方向，全國中小學(xué)生暑假已于7月7日開始，旅游旺季到來，關(guān)注中長徒旅游熱度催化下的酒店、知名景點及相關(guān)主題景區(qū)等板塊上漲潛力。
維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評級，建議關(guān)注：（1）新消費驅(qū)動的線下零售新業(yè)態(tài)，如晨光股份；（2）國貨美容護(hù)理頭部品牌。
風(fēng)險提示
?。?）居民消費復(fù)蘇不及預(yù)期；（2）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；（3）復(fù)雜外部形勢下的外貿(mào)業(yè)務(wù)波動風(fēng)險。
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