>> 英大證券-金點策略晨報-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
惠祥鳳 |
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后市A股震蕩向上或是主基調(diào)，關(guān)注傳統(tǒng)板塊中績優(yōu)低估值龍頭
總量視角
【A股大勢研判】
近期晨報經(jīng)常提醒，后市震蕩偏強仍是主基調(diào)，結(jié)構(gòu)性機會豐富。關(guān)注反內(nèi)卷主線：光伏、電池、儲能、建材、煤炭、鋼鐵、有色等產(chǎn)業(yè)。市場走勢如我們預(yù)期，周一滬深三大指數(shù)開盤后震蕩上行，滬指以及創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)年內(nèi)新高，而深成指也突破11000點整數(shù)關(guān)口。盤面上，雅魯藏布江下游水電工程（雅下水電）概念全線大漲，另外，建材、工程機械以及鋼鐵、有色、煤炭等板塊走強。
周一雅下水電概念全線大漲，受周末該工程開工利好的刺激，該工程總投資約1.2萬億元，如此大的投資規(guī)模徹底提振市場。此舉不僅帶動水電板塊，亦會帶動西藏地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展，并帶動全國就業(yè)，與此同時，對有色、鋼鐵等行業(yè)也帶來支撐。對于經(jīng)濟和市場情緒皆構(gòu)成利好。
另外，周一大漲的板塊多屬傳統(tǒng)行業(yè)。我們認為，雅下水電的正式開工確實對A股傳統(tǒng)行業(yè)形成直接催化，但傳統(tǒng)板塊的全面啟動是多重因素共振的結(jié)果。不可否認，雅下水電作為全球最大水電項目，直接利好建材、鋼鐵、有色金屬、電力設(shè)備、工程機械等多行業(yè)。更重要的，傳統(tǒng)板塊的持續(xù)走強，是估值修復(fù)、政策支持與流動性寬松三重動力共振的結(jié)果。從行業(yè)自身看，水泥等領(lǐng)域通過減產(chǎn)限產(chǎn)推進供給側(cè)優(yōu)化，行業(yè)集中度提升形成“反內(nèi)卷”效應(yīng)，而當前板塊市盈率普遍處于相對低位，有估值修復(fù)需求。資金面也提供支撐，央行逆回購操作維持市場利率低位。
因此，周一A股傳統(tǒng)板塊的集體走強，直接催化因素是1.2萬億雅下水電大型項目的投資預(yù)期，這顯著提振了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求。更深層次的原因在于這些板塊本身處于估值低位，且在政策和流動性改善的驅(qū)動下，具備了估值修復(fù)的內(nèi)在動力。展望未來，傳統(tǒng)板塊的修復(fù)行情仍有望延續(xù)，投資者可關(guān)注直接受益于大型基建的細分領(lǐng)域和基本面扎實的低估值龍頭。
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