>> 方正中期期貨-上?！鷼W洲集運(yùn)期貨日報策略報告-250722
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳臻 |
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【行情復(fù)盤】
周二震蕩下挫，尤其下午跳水。主力合約EC2510報收于1548點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比下跌2.81%；次主力合約EC2508報收于2249.7點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比下跌1.84%；最遠(yuǎn)月合約EC2606報收于1460點(diǎn)，按收盤價日環(huán)比上漲1.11%。六大合約成交量合計8.43萬手，成交金額合計69.24億元。
【重要資訊】
1、7月22日TCI（天津→歐洲）錄得$2340.67/TEU和$3863.56/FEU，日環(huán)比上漲0.43%和0.52%。馬士基8月第二周開艙價$2900/FEU。
2、7月22日胡塞武裝稱使用高超音速彈道導(dǎo)彈襲擊以色列機(jī)場。
【市場邏輯】
行情回顧：周二整體震蕩偏弱，尤其下午出現(xiàn)跳水，主要是兩個方面原因。其一，周一收盤后SCFIS出現(xiàn)拐點(diǎn)；其二，馬士基8月第二周開艙價$2900/FEU，相比7月下旬至8月初報價下調(diào)$200/FEU。市場認(rèn)為原有基差偏低，無法覆蓋后期跌幅。
后市展望：8-9月供需兩端均存在較強(qiáng)的不確定性。從供給端來看，由于船期滯留，7月底至8月已確定的艙位配置規(guī)模周均為29.3萬TEU，疊加待定航次，周均艙位約30.4萬TEU。9月已確定的艙位配置規(guī)模周均為26.7萬TEU，另有諸多待定航次，倘若疊加這些待定航次，周均規(guī)模約29.3萬TEU。從需求端來看，8月有三個重要時間節(jié)點(diǎn)。8月1日是特朗普對于全球?qū)Φ汝P(guān)稅起征日期；8月14日是美國對華24%對等關(guān)稅豁免截止日；8月31日是美國對華232關(guān)稅部分商品豁免截止日。美國目前僅與英國、越南、印尼簽署關(guān)稅條款，與中國簽訂部分關(guān)稅條款，累計向25個經(jīng)濟(jì)體發(fā)送征稅函。鑒于特朗普朝令夕改的秉性，未來是直接一刀切征稅還是繼續(xù)延長豁免期或下調(diào)關(guān)稅稅率存在較強(qiáng)不確定性。從短期來看，馬士基降價或引發(fā)其他班輪公司下調(diào)即期報價。從中長期來看，鑒于關(guān)稅政策引發(fā)世界貿(mào)易的不確定性，班輪公司在8月下半月至9月設(shè)置大量待定航次，希望根據(jù)未來貨量調(diào)整運(yùn)力配置，不排除未來為了挺價而加大停航力度的可能性。
【交易策略】
馬士基下調(diào)開艙價，周三可以考慮逢高沽空。主力合約EC2510支撐位1400-1450點(diǎn)，壓力位1550-1600點(diǎn)。
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