>> 華泰期貨-農產品日報：現貨供應緊張，豆粕偏強震蕩-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 3047KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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粕類觀點
市場要聞與重要數據
期貨方面，昨日收盤豆粕2509合約3086元/噸，較前日變動+17元/噸，幅度+0.55%；菜粕2509合約2736元/噸，較前日變動+9元/噸，幅度+0.33%。現貨方面，天津地區(qū)豆粕現貨價格2970元/噸，較前日變動+0元/噸，現貨基差M09-116，較前日變動-17；江蘇地區(qū)豆粕現貨2890元/噸，較前日變動+0元/噸，現貨基差M09-196，較前日變動-17；廣東地區(qū)豆粕現貨價格2880元/噸，較前日變動跌+20元/噸，現貨基差M09-206，較前日變動+3。福建地區(qū)菜粕現貨價格2680元/噸，較前日變動-40元/噸，現貨基差RM09-56，較前日變動-49。
近期市場資訊，美國農業(yè)部在每周作物生長報告中公布稱，截至2025年7月20日當周，美國大豆優(yōu)良率為68%，低于市場預期的71%，前一周為70%，上年同期為68%。美國農業(yè)部公布的周度出口檢驗報告顯示，截至2025年7月17日當周，美國大豆出口檢驗量為36.5萬噸，此前市場預估為20-40萬噸，前一周修正后為15.1萬噸，初值為14.7萬噸。
市場分析
從目前的天氣預測來看，未來一段時間內美豆主產區(qū)仍將延續(xù)當下的良好天氣，雖然新季美豆播種面積有所下降，但是在目前高單產的加持下預計新季美豆仍將維持豐產格局。國內方面，當下油廠延續(xù)累庫狀態(tài)，油廠持續(xù)催提，但是養(yǎng)殖端目前正處于季節(jié)性消費淡季，飼料企業(yè)以滾動補庫，按需采購為主，整體供應端仍較為寬松，現貨端價格保持穩(wěn)定，但是在宏觀情緒的影響下，上周豆粕盤面價格有所上漲。近期美國政策端變化較快，未來仍需重點關注中美貿易政策變化以及新季美豆生長情況，關稅政策仍將是影響美豆及國內豆粕價格變動的重要因素。
策略
謹慎偏空
風險
政策變化
玉米觀點
市場要聞與重要數據
期貨方面，昨日收盤玉米2509合約2322元/噸，較前日變動+2元/噸，幅度+0.09%；玉米淀粉2509合約2668元/噸，較前日變動+4元/噸，幅度+0.15%。現貨方面，遼寧地區(qū)玉米現貨價格2150元/噸，較前日變動+0元/噸，現貨基差為C09+-2，較前日變動-2；吉林地區(qū)玉米淀粉現貨價格2740元/噸，較前日變動+0元/噸，現貨基差CS09+72，較前日變動-4。
近期市場資訊，咨詢機構AgRural數據顯示，截至7月17日，2024/2025年度巴西二季玉米收獲55%，周環(huán)比增加15個百分點，但仍落后于去年同期。AgRural預計巴西玉米總產量為1.363億噸，高于上月預測的1.306億噸。截至7月17日的一周，美國小麥出口檢驗量73.2萬噸，周環(huán)比增加64.7%；去年同期29.1萬噸，同比增加152.0%。
市場分析
國內方面，供應端，近期國內主產區(qū)經過一波集中出糧后，貿易庫存降至低位，市場玉米可流通糧減少。需求方面，飼料企業(yè)庫存充足，玉米按需補庫為主，沒有明顯備貨需求。深加工企業(yè)按需采購，報價窄幅調整。政策方面，進口玉米競拍成交率有所下降，對市場價格的影響有所減弱。
策略
謹慎偏空
風險
小麥替代情況
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