| 上傳日期： |
2025/7/23 |
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| 1298KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何緬南,韋勇強 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2025年1-6月，百城宅地成交建面同比+2%，成交樓面均價同比+24%。
2025年1-6月，百城成交住宅類用地建面為9,337萬平，累計同比+2.2%；成交樓面均價為7,479元/平方米，累計同比+24.2%。分能級城市來看，1-6月，一線城市：供應(yīng)住宅類用地建面為499萬平，累計同比-2.2%；成交建面為454萬平，累計同比+1.7%；成交樓面均價為38,817元/平方米，累計同比+35.5%。二線城市：供應(yīng)住宅類用地建面為5,233萬平，累計同比-0.4%；成交建面為4,468萬平，累計同比+13.0%；成交樓面均價為8,465元/平方米，累計同比+19.7%。三線城市：供應(yīng)住宅類用地建面為4,837萬平，累計同比-27.5%；成交建面為4,416萬平，累計同比-6.7%；成交樓面均價為3,264元/平方米，累計同比+8.4%。
2025年1-6月，TOP50房企新增土儲價值同比+48%，新增土儲面積同比+1%。
2025年1-6月，TOP50房企新增土儲價值5,213億元，累計同比+47.7%，前三名為中海地產(chǎn)（506億元）、保利發(fā)展（502億元）、綠城中國（443億元）；1-6月，TOP50房企新增土儲面積3,627萬平，累計同比+0.7%，前三名為中海地產(chǎn)（256萬平）、綠城中國（224萬平）、保利發(fā)展（216萬平）。
2025年1-6月，光大核心30城宅地成交建面累計同比+23%，成交均價累計同比+23%。
2025年6月，光大核心30城成交宅地184宗（單月同比+48.4%），成交宅地總建面1,423萬平（單月同比+43.6%），成交宅地總價1,524億元（單月同比+75.7%），成交樓面均價10,708元/平（單月同比+22.4%）；光大核心30城宅地成交整體溢價率為6.9%，單月同比+3.9pct。
6月份重點城市宅地成交量環(huán)比增加明顯，核心城市優(yōu)質(zhì)地塊熱度高企，其中，國貿(mào)地產(chǎn)以35,500元/㎡的樓板價獲得成都一地塊，溢價率76%；濱江集團以29,330元/㎡的樓板價獲得杭州一地塊，溢價率68%；中國金茂以41,240元/㎡的樓板價獲得杭州一地塊，溢價率56%。
2025年1-6月，光大核心30城成交宅地675宗（累計同比+38.0%），成交宅地總建面4,863萬平（累計同比+22.6%），成交土地總價5,840億元（累計同比+50.5%），成交樓面均價12,009元/平（累計同比+22.8%）；光大核心30城整體溢價率為13.5%，同比+8.4pct。
2025年1-6月，光大核心30城宅地成交建面4,863萬平，占百城住宅用地成交建面的比重為52.1%。
投資建議：展望2025年，隨著前期一攬子房地產(chǎn)政策的持續(xù)落地，地方政府樓市調(diào)控自主性提升，區(qū)域分化和城市分化進一步加深，投資建議聚焦結(jié)構(gòu)性阿爾法機遇，關(guān)注三條主線：1）產(chǎn)品美譽度高，銷售排名持續(xù)提升的穩(wěn)健龍頭房企，推薦保利發(fā)展、招商蛇口、中國金茂等。2）存量商業(yè)地產(chǎn)資源豐富，具備商業(yè)運營品牌核心競爭力的房企，推薦華潤置地，新城控股。3）看好物業(yè)服務(wù)行業(yè)的長期發(fā)展空間，推薦招商積余、華潤萬象生活、萬物云、綠城服務(wù)等。
風(fēng)險分析：房地產(chǎn)行業(yè)寬松政策推進不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)市場需求不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)項目竣工不及預(yù)期風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營不佳風(fēng)險等。
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