>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-250722
| 上傳日期： |
2025/7/22 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【棉花市場消息】
1、截止7月19日當(dāng)周，巴西（98%）棉花總的收割進(jìn)度為16.7%，環(huán)比增加3.1個百分點，較去年同期慢3.8%。收割同比偏慢，系馬托格羅索州落后幅度較大。
2、截止7月20日，美棉15個棉花主要種植州棉花現(xiàn)蕾率為71%，較去年同期慢8個百分點；近五年同期平均水平在75%，較近五年同期平均水平慢4個百分點。美棉15個棉花主要種植州棉花結(jié)鈴率為33%，較去年同期慢7個百分點；近五年同期平均水平在33%，較近五年同期平均水平持平。美棉15個棉花主要種植州棉花優(yōu)良率為57%，較去年同期高4個百分點，較五年均值高12個百分點。美棉生長進(jìn)度同比落后幅度擴(kuò)大，生長優(yōu)良率繼續(xù)回升。
3、據(jù)CAI公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2025年7月21日當(dāng)周，印度棉花周度上市量1.34萬噸，同比下滑58%；印度2024/25年度的棉花累計上市量508.17萬噸，同比下滑4%。CAI累計上市量達(dá)24/25年度預(yù)測平衡表產(chǎn)量（529萬噸）的96%，同比快1%。印度棉周度上市季節(jié)性回落，預(yù)計后續(xù)平穩(wěn)為主，按目前速度到年度末（9月底）總上市量在518-528萬噸。
【交易邏輯】
美棉在6月底的實際播種面積增加，由于最近主產(chǎn)區(qū)干旱情況緩解，美棉的優(yōu)良率也尚可，因此短期內(nèi)美棉略有偏弱。但是未來一方面美國和其他國家談判可能會將農(nóng)產(chǎn)品作為談判條件之一對美棉有潛在利好，另外當(dāng)前月份也是美棉的天氣交易高峰，因此美棉雖然短期可能略偏弱，但是有潛在的利多影響。
目前棉花商業(yè)庫存處于歷年同期低位，棉花進(jìn)口量也處于歷年同期低位，僅僅目前棉花供應(yīng)量可能會導(dǎo)致年度末期棉花供應(yīng)略偏緊，但是市場預(yù)期未來市場可能會增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，具體增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額量將對市場供應(yīng)有一定影響。此外中美關(guān)于貿(mào)易和關(guān)稅也存在不確定性，目前來看似乎是有一定的樂觀預(yù)期，如果關(guān)稅問題有所緩和，那么對棉花將有一定的利多支撐。但是考慮目前價格漲至當(dāng)前位置下游端需要一定時間消化，預(yù)計短期棉價價格維持當(dāng)前水平震蕩。
【交易策略】
1、單邊：預(yù)計未來美棉走勢大概率震蕩略偏強(qiáng)，鄭棉預(yù)計短期維持震蕩走勢。
2、套利：觀望。
3、期權(quán)：賣出看跌期權(quán)。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據(jù)）
【棉紗行業(yè)消息】
1、鄭棉上漲，純棉紗市場價格上漲，下游逐步跟進(jìn)但難起量，市場對于后市行情整體偏謹(jǐn)慎，但又擔(dān)心棉花價格進(jìn)一步上漲，整體心態(tài)較為糾結(jié)，織廠及貿(mào)易商適量補(bǔ)庫為主。紡企目前利潤仍是大幅虧損，且內(nèi)地高溫，開機(jī)率繼續(xù)有所下調(diào)，短期預(yù)計紗價穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。
2、鄭棉期貨持續(xù)上漲，但是全棉坯布市場詢單問價情況稀少，近期無集中放量成交表現(xiàn)，多是小單、急單為主?？棌S目前訂單增加有限，常規(guī)品種生產(chǎn)為主，維持織廠部分開機(jī)，今年中小工廠壓縮產(chǎn)量情況同比增加。多數(shù)紡織企業(yè)內(nèi)銷表現(xiàn)均不佳，織廠對于7、8月份依舊按淡季對待。
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