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資金面分析：稅期影響下資金價(jià)格上行，央行增大投放;下周資金回籠量增大，關(guān)注央行投放情況。本周央行公開市場(chǎng)共開展17268億元7天期逆回購(gòu)操作，本周共有4257億元7天期逆回購(gòu)和1000億元1年期MLF到期，本周實(shí)現(xiàn)凈投放12011億元。下周稅期結(jié)束，預(yù)計(jì)繳稅對(duì)于資金面的沖擊將有所緩解，但同時(shí)隨月末臨近，下周五7d資金開始跨稅期,資金面受到的季節(jié)性因素影響仍需關(guān)注。本周央行大幅凈投放后，下周逆回購(gòu)到期額大幅上行，疊加下周MLF以及國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，下周央行回籠額度超兩萬億元，一定程度增加了資金面的不確定性。下周政府債凈融資額環(huán)比回落，對(duì)于資金面的壓力相對(duì)減小。整體來看，下周回籠額度大幅上行，關(guān)注央行公開市場(chǎng)操作情況
　　利率債：短期來看，央行流動(dòng)性呵護(hù)明確，資金面維持均衡，疊加寬貨幣到寬信用經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的邊際變化，股債蹺蹺板效應(yīng)仍然存在、疊加超長(zhǎng)債供給等因素?cái)_動(dòng)，適當(dāng)降低組合久期，保持組合流動(dòng)性。中期來看，若央行政策持續(xù)寬松,疊加理財(cái)、保險(xiǎn)等配置資金入場(chǎng)債市調(diào)整后仍具配置價(jià)值。觀察增量的催化事件（比如重啟買賣國(guó)債、海外因素出現(xiàn)反復(fù))，市場(chǎng)可能迅速重啟趨勢(shì)性行情，有望挑戰(zhàn)前低。
　　權(quán)益市場(chǎng)：本周市場(chǎng)整體上漲,成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)較強(qiáng)。上證指數(shù)(0.69%)、深證成指(2.04%)、滬深300 (1.09%)、科創(chuàng)50 (1.32%)、創(chuàng)業(yè)板指(3.17%)、中證500 (1.20%)、中證1000 (1.41%)，均表現(xiàn)較強(qiáng)。行業(yè)風(fēng)格上，成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)較強(qiáng)，上漲2.26%;金融風(fēng)格表現(xiàn)較弱，下跌0.85%。分行業(yè)來看，申萬一級(jí)行業(yè)中通信、醫(yī)藥生物、汽車表現(xiàn)較強(qiáng)，分別上漲7.56%、4.00%、3.28%；傳媒、房地產(chǎn)、公用事業(yè)表現(xiàn)較弱，分別下跌2.24%、2.17%、1.37%。市場(chǎng)情緒方面，本周市場(chǎng)活躍度有所上升，日均成交金額為15462.38億元，較上周增加500.89億元。展望未來，政策面和基本面共同提振了資本市場(chǎng)預(yù)期，“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型牛”的主升浪或已啟動(dòng)，后續(xù)人工智能、軍工、資源品、創(chuàng)新藥等主線或?qū)⑤唲?dòng)式領(lǐng)漲。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貨幣政策超預(yù)期收緊，經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇導(dǎo)致債券收益率大幅反彈，地方財(cái)政狀況惡化導(dǎo)致城投債信用風(fēng)險(xiǎn)集中顯現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)及通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期下美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期延長(zhǎng)