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投資要點(diǎn)：
　　行情回顧：截至2025年7月24日，鋰電池指數(shù)近兩周上漲4.92%，跑贏滬深300指數(shù)1.45個(gè)百分點(diǎn)；鋰電池指數(shù)本月至今累計(jì)上漲10.43%，跑贏滬深300指數(shù)5.02個(gè)百分點(diǎn)；鋰電池指數(shù)年初至今上漲11.94%，跑贏滬深300指數(shù)6.49個(gè)百分點(diǎn)。
　　鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈近兩周價(jià)格變動(dòng)：
　　鋰鹽：截至2025年7月24日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)7.05萬(wàn)元/噸，近兩周上漲11.20%；氫氧化鋰(LiOH 56.5%)報(bào)價(jià)6.77萬(wàn)元/噸，近兩周上漲7.29%。正極材料：磷酸鐵鋰報(bào)價(jià)3.27萬(wàn)元/噸，近兩周上漲7.22%；NCM523、NCM622、NCM811分別報(bào)價(jià)11.25萬(wàn)元/噸、11.90萬(wàn)元/噸、14.40萬(wàn)元/噸，近兩周分別下跌0.88%、0.83%、0.35%。負(fù)極材料：人造石墨負(fù)極材料高端、低端分別報(bào)價(jià)4.83萬(wàn)元/噸和2.05萬(wàn)元/噸，近兩周分別下跌0.41%和2.38%；負(fù)極材料石墨化高端、低端分別報(bào)價(jià)0.96萬(wàn)元/噸和0.80萬(wàn)元/噸，近兩周價(jià)格持穩(wěn)。電解液：六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)4.95萬(wàn)元/噸，近兩周下跌1.98%；磷酸鐵鋰電解液報(bào)價(jià)1.65萬(wàn)元/噸，三元電解液報(bào)價(jià)2.12萬(wàn)元/噸，近兩周分別下跌7.30%和9.21%。隔膜：濕法隔膜均價(jià)0.69元/平方米，干法隔膜均價(jià)0.43元/平方米，近兩周價(jià)格持穩(wěn)。動(dòng)力電池：方形磷酸鐵鋰電芯市場(chǎng)均價(jià)0.31元/Wh，方形三元電芯市場(chǎng)均價(jià)0.42元/Wh，近兩周價(jià)格持穩(wěn)。
　　周觀點(diǎn)：據(jù)乘聯(lián)分會(huì)，7月1-20日全國(guó)新能源乘用車零售53.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比下降12%。由于去年7月以舊換新政策啟動(dòng)，今年7月的銷量基數(shù)會(huì)相對(duì)較高，并且車市進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，預(yù)計(jì)7月新能源汽車產(chǎn)銷同比增速較以往月度有所回落，但仍保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。近期反內(nèi)卷政策持續(xù)發(fā)酵帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，上游原料碳酸鋰期貨價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲。但碳酸鋰高庫(kù)存壓力仍存，短期內(nèi)下游需求支撐亦有所弱化，鋰鹽價(jià)格上漲向下傳導(dǎo)暫不明顯，中游材料價(jià)格保持弱穩(wěn)運(yùn)行。后續(xù)隨著反內(nèi)卷政策持續(xù)深化，有望促使落后產(chǎn)能加速出清，行業(yè)供需關(guān)系有望逐步改善，有利于擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和成本優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能利用率提升及相關(guān)公司業(yè)績(jī)修復(fù)。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)不斷，近期多家企業(yè)披露了其在固態(tài)電池領(lǐng)域的最新進(jìn)展，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，為產(chǎn)業(yè)鏈的材料體系和設(shè)備環(huán)節(jié)帶來(lái)迭代升級(jí)的結(jié)構(gòu)性增量需求。建議關(guān)注電池和材料環(huán)節(jié)基本面改善的頭部公司，在固態(tài)電解質(zhì)、新型正負(fù)極、單壁碳納米管等材料環(huán)節(jié)擁有技術(shù)和產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢(shì)的公司，以及在固態(tài)電池核心工藝設(shè)備環(huán)節(jié)積極布局的鋰電設(shè)備公司。重點(diǎn)標(biāo)的：寧德時(shí)代（300750）、億緯鋰能（300014）、恩捷股份（002812）、天奈科技（688116）、納科諾爾（832522）
　　 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)