>> 東莞證券-消費者服務行業(yè)雙周報：海南自貿(mào)港將于年底封關，期待更多免稅細則-250725
| 上傳日期： |
2025/7/25 |
大?。?/td>
| 835KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
鄧升亮 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
行情回顧：2025年7月11日-2025年7月24日，中信消費者服務行業(yè)指數(shù)整體上漲4.92%，跑贏同期滬深300指數(shù)約1.45個百分點。細分板塊中，旅游板塊、酒店板塊回升，但教育板塊仍下降。行業(yè)取得正收益的上市公司有35家，漲幅前五分別是西藏旅游、凱撒旅業(yè)、中國中免、科銳國際、大連圣亞，取得負收益的有17家，其中跌幅前五的上市公司分別是豆神教育、博瑞傳播、方直科技、ST開元、ST張家界。截至2025年7月24日，中信消費者服務行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約33.09倍，環(huán)比大幅上升，低于行業(yè)2016年以來的平均估值48.71倍。
行業(yè)重點新聞公告：（1）海南自貿(mào)港封關定于2025年12月18日正式啟動，財政部將進一步調(diào)整優(yōu)化離島免稅購物政策。（2）免簽范圍再擴大，印度恢復中國公民旅游簽證申請。（3）2025年上半年，全國移民管理機構累計查驗出入境人員3.33億人次，同比上升15.8%。
行業(yè)觀點：暑期旺季開啟，近期消費者服務板塊指數(shù)上漲。從近期披露的業(yè)績預告來看，景區(qū)類公司上半年普遍受到異常天氣影響承壓，酒店類公司仍受供給過剩影響業(yè)績增長放緩，順周期板塊公司業(yè)績增長較為亮眼。消息面上，出入境板塊利好不斷，海南自貿(mào)港封關定于2025年12月18日正式啟動，免稅細則將于下半年內(nèi)披露，可能帶動免稅板塊預期改善。短期內(nèi)市場對政策的預期提升可能提振免稅及會展、人力資源和教育等順周期板塊。個股方面可關注：中國中免（601888）、錦江酒店（600754）、長白山（603099）、峨眉山A（000888）、祥源文旅（600576）、天目湖（603136）、九華旅游（603199）、眾信旅游（002707）、宋城演藝（300144）；順周期可關注外服控股（600662）、凱文教育（002659）。
風險提示：（1）自然災害阻斷出行；（2）行業(yè)政策落地及幫扶不及預期等；（3）居民旅游消費意愿變化；（4）入出境游復蘇不及預期等。
|
|
