>> 東莞證券-房地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)點評：中央城市工作會議召開，房地產(chǎn)行業(yè)將從“增量擴張”到“存量提質(zhì)”轉(zhuǎn)變-250720
| 上傳日期： |
2025/7/20 |
大小： |
197KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
何敏儀 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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事件:2025年7月14日至15日，中央城市工作會議在北京舉行。這是繼2015年后，時隔十年再度召開的最高規(guī)格城市工作專題會議。
點評:
本次中央城市工作會議，是時隔10年中央層面召開的城市工作會議，也是在當前中國經(jīng)濟面臨深刻結(jié)構性調(diào)整、房地產(chǎn)市場經(jīng)歷深度變革的關鍵節(jié)點。因此這次會議的召開具有里程碑式的意義。
首先，會議作出的一個根本性判斷:∵我國城鎮(zhèn)化正從快速增長期轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展期，城市發(fā)展正從大規(guī)模增量擴張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段。"意味著過去依靠“賣地”、大規(guī)模建設新區(qū)、人口快速涌入城市的增長模式不可持續(xù)。城市發(fā)展的核心矛盾，已從“有沒有”的規(guī)模問題，轉(zhuǎn)變?yōu)椤昂貌缓谩钡馁|(zhì)量問題。未來城市工作，重心將從“攤大餅"式的外延擴張，轉(zhuǎn)移到對建成區(qū)的精耕細作和內(nèi)涵提升上來。
其次，會議提出了“五個轉(zhuǎn)變”:轉(zhuǎn)變城市發(fā)展理念，更加注重以人為本;轉(zhuǎn)變城市發(fā)展方式，更加注重集約高效﹔轉(zhuǎn)變城市發(fā)展動力，更加注重特色發(fā)展;轉(zhuǎn)變城市工作重心，更加注重治理投入;轉(zhuǎn)變城市工作方法，更加注重統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。
再次，會議部署城市工作七個方面的重點任務︰一是著力優(yōu)化現(xiàn)代化城市體系。二是著力建設富有活力的創(chuàng)新城市。三是著力建設舒適便利的宜居城市。四是著力建設綠色低碳的美麗城市。五是著力建設安全可靠的韌性城市。六是著力建設崇德向善的文明城市。七是著力建設便捷高效的智慧城市。
整體我們認為，會議意味著房地產(chǎn)行業(yè)將迎來一場深刻的改革。1.行業(yè)發(fā)展主線將改變:我國城市發(fā)展正從“大規(guī)模增量擴張階段轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段”。未來以土地、資本等要素大規(guī)模投入驅(qū)動的城市外延式擴張模式或已走到盡頭，內(nèi)涵式發(fā)展成為未來城市工作的主旋律。2.行業(yè)發(fā)展模式將改變:會議提到“加快構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式”。未來政策推動行業(yè)向“高品質(zhì)、低風險、可持續(xù)”轉(zhuǎn)型,徹底告別過去依賴高杠桿、高周轉(zhuǎn)的發(fā)展模式。3.關鍵抓手將改變:“推進城市更新"'提升至城市工作“重要抓手"的戰(zhàn)略高度。這預示著未來的城市建設將聚焦于盤活存量資產(chǎn)、提升城市功能與品質(zhì)，而非簡單復制過去的大拆大建式棚改。
房地產(chǎn)行業(yè)以“城市更新"為抓手，聚焦“好房子"建設，將成為行業(yè)新的增長引擎。短期來看，預計城市更新及老舊小區(qū)改造將加速推進，對房地產(chǎn)需求將有一定提振。疊加國家層面出臺更多金融融資支持，以及專項債收儲的落地實行，行業(yè)供需格局將得到優(yōu)化。但行業(yè)短期或?qū)⑷蕴幱谥缀统銮宓年囃雌?，這一過程也將加速房企的分化。而中長期行業(yè)整體供需及競爭格局的改善，將能加速房地產(chǎn)市場進入新的上升周期，也將帶動板塊中長期估值的回升。
風險提示∶房地產(chǎn)優(yōu)化政策出臺低于預期，地方政府救市政策落實及成效不足;樓市銷售持續(xù)低迷，銷售數(shù)據(jù)不理想;開發(fā)商對后市較悲觀，開發(fā)投資持續(xù)走低﹔房企資金鏈改善緩慢，融資仍然受阻，債務違約持續(xù)出現(xiàn);購房需求及信心持續(xù)不足。
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