>> 東莞證券-寵物行業(yè)跟蹤點評：國內(nèi)市場仍有擴容空間，國產(chǎn)龍頭仍有增長動力-250723
| 上傳日期： |
2025/7/23 |
大小： |
224KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
魏紅梅 |
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事件：
近期寵物行業(yè)相關(guān)公司如乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等股價有所回調(diào)，依依股份股價表現(xiàn)相對較強。
點評：
我國寵物、寵物食品、寵物用品及寵物動保市場規(guī)模有望保持較快增長。根據(jù)歷年《中國寵物行業(yè)白皮書》，2018-2024年，我國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模由1708億元增長至3002億元，CAGR約為9.9%；其中城鎮(zhèn)寵物犬消費市場規(guī)模由1056億元增長至1557億元，CAGR約為6.7%；城鎮(zhèn)寵物貓消費市場規(guī)模由652億元增長至1445億元，CAGR約為14.2%。2018-2024年，我國寵物（犬貓）食品市場規(guī)模由891億元增長至1585億元，CAGR約為10.1%。2018-2024年，我國寵物（犬貓）用品市場規(guī)模由314億元增長至372億元，CAGR約為2.9%。2018-2024年，我國寵物動保（疫苗+藥品）消費市場規(guī)模由85.4億元增長至372.2億元，CAGR約為27.8%。預(yù)計未來幾年我國寵物市場規(guī)模仍有望保持較快增長，預(yù)計到2027年，我國城鎮(zhèn)寵物（犬貓）消費市場規(guī)模有望達到4042億元，其中城鎮(zhèn)寵物犬和貓消費市場規(guī)模分別有望達到1891億元和2151億元。
多重因素推動我國寵物行業(yè)持續(xù)擴容。寵物主年輕化驅(qū)動寵物消費升級。根據(jù)《2025年中國寵物行業(yè)白皮書》的數(shù)據(jù)，90后寵主仍是養(yǎng)寵主力軍，占比為41.2%，較2023年下降5.4個百分點；00后寵主持續(xù)攀升，占比為25.6%，較2023年上升15.5百分點；70后、70前寵主占比持續(xù)下降。隨著寵物主年輕化，寵物食品、寵物用品和寵物動保的滲透率有望保持上升。我國養(yǎng)寵滲透率仍有較大提升空間。根據(jù)京東《2023年中國寵物行業(yè)趨勢洞察白皮書》，2022年我國寵物家庭戶數(shù)滲透率由2019年的13%提升至20%，2023年有望達到22%。與國際成熟市場相比，2021年美國、日本及歐洲寵物滲透率分別達到70%、57%和46%，目前我國養(yǎng)寵滲透率還較低，未來仍有較大提升空間。
我國寵物行業(yè)集中度還較低。我國寵物行業(yè)競爭者較多，目前包括乖寶寵物、中寵股份等本土知名寵物企業(yè)，同時其他小微型寵物行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多。2023年，我國寵物行業(yè)CR3和CR5分別達到3.6%和4.5%，競爭格局較為分散。寵物用品方面，根據(jù)《2025年中國寵物行業(yè)白皮書》，我國寵物用品市場產(chǎn)品眾多，競爭格局相對分散；目前我國寵物用品暫無絕對領(lǐng)先品牌，品牌使用率相對分散。未來優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)寵物行業(yè)龍頭的集中度還有很大提升空間。
投資建議：未來在我國經(jīng)濟增長、人均收入提高、養(yǎng)寵人數(shù)增加及寵物支出增長等因素的推動下，我國寵物市場仍有望保持較快速度擴容。目前我國寵物市場競爭格局較為分散，未來優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)寵物龍頭的集中度還有很大提升空間?？芍攸c關(guān)注：乖寶寵物（301498）、中寵股份（002891）、依依股份（001206）、源飛寵物（001222）、天元寵物（301335）、普萊柯（603566）等。
風險提示：匯率波動、貿(mào)易摩擦、競爭加劇、境內(nèi)外市場開拓等風險。
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