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投資要點(diǎn)：
　　半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周漲跌幅：截至2025年7月24日，半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)近兩周（2025/07/11-2025/07/25）累計(jì)上漲4.33%，跑贏滬深300指數(shù)0.86個(gè)百分點(diǎn)；2025年以來申萬半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)累計(jì)上漲5.47%，跑贏滬深300指數(shù)0.03個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)新聞與公司動(dòng)態(tài)：（1）長(zhǎng)江存儲(chǔ)全國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)線今年試產(chǎn)；（2）黃仁勛：將開始向中國(guó)市場(chǎng)銷售H20芯片；（3）Trendforce：LPDDR4X供給緊縮推升價(jià)格，智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)將加速導(dǎo)入LPDDR5X；（4）NANDFlash Q3漲價(jià)成定局，部分產(chǎn)品預(yù)估漲幅超過15%；（5）SEMI：2025年全球半導(dǎo)體設(shè)備總銷售額預(yù)計(jì)將創(chuàng)下1255億美元的新紀(jì)錄，同比增長(zhǎng)7.4%；（6）瀾起科技：上半年凈利預(yù)增85.50%-102.36%；（7）士蘭微：預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)2.35億元至2.75億元，同比扭虧為盈;（8）中微公司：上半年凈利同比預(yù)增31.61%-41.28%;（9）芯聯(lián)集成：擬58.97億元購買芯聯(lián)越州72.33%股權(quán)；（10）長(zhǎng)川科技：上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)98.73%，超出業(yè)績(jī)預(yù)告上限。
　　周報(bào)觀點(diǎn)：長(zhǎng)江存儲(chǔ)全國(guó)產(chǎn)化產(chǎn)線今年試產(chǎn)，關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)7月23日援引“半導(dǎo)體前沿”報(bào)道，長(zhǎng)江存儲(chǔ)在推動(dòng)“全國(guó)產(chǎn)化”制造設(shè)備方面取得了重大突破，首條全國(guó)產(chǎn)化的產(chǎn)線將于2025年下半年導(dǎo)入試產(chǎn)。作為國(guó)內(nèi)唯一3DNand芯片廠商，目前長(zhǎng)江存儲(chǔ)占全球NANDFlash份額約8%，相比海外巨頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)空間巨大。據(jù)SEMI報(bào)告，2025年全球OEM的半導(dǎo)體設(shè)備制造總銷售額將創(chuàng)下1,255億美元新記錄，同比增長(zhǎng)7.4%，在先進(jìn)邏輯、存儲(chǔ)器和技術(shù)遷移的持續(xù)推動(dòng)下，2026年設(shè)備銷售額有望進(jìn)一步攀升至1,381億美元，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三年增長(zhǎng)。近年來，我國(guó)在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代取得一定進(jìn)展，尤其是在刻蝕設(shè)備、薄膜沉積、清洗設(shè)備等細(xì)分環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程較快，國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到20%及以上，但光刻設(shè)備、檢測(cè)與量測(cè)、涂膠顯影、離子注入等環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化率偏低，仍處于國(guó)產(chǎn)替代的初級(jí)階段，行業(yè)主要市場(chǎng)份額被美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家或地區(qū)占據(jù)。在AI驅(qū)動(dòng)與國(guó)產(chǎn)替代雙重驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)晶圓廠、存儲(chǔ)廠有望實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)充，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的導(dǎo)入進(jìn)程與國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：貿(mào)易形勢(shì)不確定性導(dǎo)致下游需求存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)能持續(xù)釋放導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。