>> 湘財證券-2025年8月A股策略：預(yù)期8月市場震蕩回調(diào)，看好防御性紅利板塊-250725
| 上傳日期： |
2025/7/26 |
大?。?/td>
| 1933KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
仇華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
核心要點(diǎn)：
2025年以來A股主要指數(shù)震蕩上行，科創(chuàng)綜指漲幅居前
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2025年以來，A股主要指數(shù)總體保持震蕩上行態(tài)勢。2、5、6和7月份多數(shù)A股指數(shù)上行，1、3、4月份則多數(shù)出現(xiàn)下跌。截至2025年7月25日，我們關(guān)注的6個A股指數(shù)2025年以來累計漲幅情況是：上證指數(shù)上漲7.22%、深證成指上漲7.24%，創(chuàng)業(yè)板指上漲9.27%、滬深300上漲4.89%、科創(chuàng)綜指上漲17.80%、萬得全A上漲11.93%。
7月份A股指數(shù)多數(shù)上行，主要是因?yàn)橹忻谰完P(guān)稅問題在5月簽署聯(lián)合聲明后，7月處于90天暫緩期內(nèi)，緩和了市場對貿(mào)易領(lǐng)域的擔(dān)憂；且上半年我國整體經(jīng)濟(jì)增長狀況良好，GDP同比增長5.3%，為市場震蕩上行奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。不過，中美關(guān)稅90天暫緩期將在8月結(jié)束，雙方未來在關(guān)稅領(lǐng)域的不確定性較大；且上半年我國房地產(chǎn)領(lǐng)域投資增速下滑明顯，房地產(chǎn)價格也持續(xù)下行，房地產(chǎn)成為上半年經(jīng)濟(jì)增長的主要拖累項(xiàng)；同時，上證指數(shù)在7月份連續(xù)突破3400、3500和3600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，拋壓相對較重，我們預(yù)期8月份上證指數(shù)大概率會出現(xiàn)震蕩回調(diào)。
8月份政策面或有波動、市場面依然寬松、基本面大致相對平淡
宏觀面，5月中美關(guān)稅聯(lián)合聲明以及6月中美倫敦會談，標(biāo)志中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時緩和，但90天暫緩期將在8月份到期，之后中美就關(guān)稅的進(jìn)一步談判不確定性較大；而我國上半年整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r良好，且5月7日國新辦新聞發(fā)布會落地一攬子貨幣政策，除降準(zhǔn)、降息外，還完善了現(xiàn)有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具并創(chuàng)設(shè)新了的政策工具，預(yù)期7月政治局會議出臺大量刺激性的政策的概率不大。
市場面，資金方面大概率保持相對寬松，主要來源是長期資金入市；而美聯(lián)儲7月大概率會再次推遲降息。
基本面，上市公司半年報將在8月份完成公布，預(yù)期會有公司因業(yè)績亮眼而助推公司股價有所表現(xiàn)，但整體上市公司的業(yè)績增長幅度將相對有限。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，我國工業(yè)增加值6月累計同比維持在6%之上，但5月的工業(yè)企業(yè)利潤總額同比為-1.10%，主要是5月當(dāng)月同比增速為-9.10%，預(yù)期工業(yè)企業(yè)利潤總額同比上半年將繼續(xù)保持負(fù)值狀況，一定程度上限制了對上市公司業(yè)績超預(yù)期的想象空間。
綜合而言，8月份最主要影響因素是中美貿(mào)易暫緩90天結(jié)束，但國內(nèi)宏觀政策大概率不會立即加碼；上市公司上半年業(yè)績落地；同時，市場在7月份連續(xù)突破壓力位，市場拋壓逐步上升等因市場在的綜合作用，我們預(yù)判8月份市場大概率會出現(xiàn)震蕩下行調(diào)整。
投資建議
長維度來看，目前A股市場處于新“國九條”行情+類“四萬億”投資的重疊趨勢中，在穩(wěn)住股市的政策指導(dǎo)下，2025年A股市場大概率以“慢牛”方式運(yùn)行。中維度來看，2025年政府工作報告中提到的科技、綠色、消費(fèi)以及基建等領(lǐng)域?qū)⑹?025年度內(nèi)市場關(guān)注的主要方向。
短維度來看，8月份中美關(guān)稅90天暫緩期結(jié)束，中美關(guān)稅談判的不確定性將有所上升，但我國上半年整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況良好，7月宏觀政策大幅加碼的概率并不大，預(yù)期市場進(jìn)一步上行難度較大。海外方面，預(yù)期美聯(lián)儲7月大概率繼續(xù)維持現(xiàn)有利率，海外資金難以出現(xiàn)大幅流入的狀態(tài)。綜合而言，我們預(yù)期8月市場大概率會經(jīng)歷震蕩下行調(diào)整。建議重點(diǎn)關(guān)注：長期資金入市相關(guān)的紅利板塊（銀行、保險），消費(fèi)相關(guān)的教育、乘用車等板塊。
風(fēng)險提示
國際方面：美國總統(tǒng)特朗普的出口政策具有較高的不確定性；美國對其貿(mào)易伙伴征收對等關(guān)稅，可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩；中東地區(qū)軍事沖突升級，可能導(dǎo)致全球石油價格異動；
國內(nèi)方面：美國提高對中國商品的關(guān)稅，對我國凈出口的影響將逐步顯現(xiàn)；我國房地產(chǎn)價格若進(jìn)一步下行，將影響國內(nèi)推動消費(fèi)的努力；地方債務(wù)化解依然需要時間，存在不及預(yù)期可能
|
|
