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1、供應(yīng)：供給收縮預(yù)期擾動(dòng)
　　本周山西長治、臨汾以及山東地區(qū)部分前期因事故或井下原因等停減產(chǎn)的煤礦產(chǎn)量有恢復(fù)，不過山西呂梁、臨汾地區(qū)部分煤礦因事故、矸石處理、檢修以及工作面等原因，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)繼續(xù)收窄，影響整體產(chǎn)量稍有下滑，中國煤炭資源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)本周樣本煤礦原煤產(chǎn)量周環(huán)比下降2.27萬噸至1225.61萬噸，產(chǎn)能利用率周環(huán)比下滑0.16%至85.27%。
　　◆ 2、需求：中間環(huán)節(jié)發(fā)力，供不應(yīng)求
　　◆政策刺激下黑色系盤面連續(xù)大漲，現(xiàn)貨市場情緒提振明顯，焦炭提漲速度加快，下游焦企及中間環(huán)節(jié)積極采購。
　　◆ 3、庫存：貨權(quán)自上而下轉(zhuǎn)移順暢
　　下游焦企及中間環(huán)節(jié)采購積極，煤礦簽單火爆，部分煤企預(yù)售訂單已排至8月底，煤礦庫存繼續(xù)大幅下降。下游焦企積極補(bǔ)庫，但由于原料成交火爆，下游分量拉運(yùn)，部分焦企增庫仍較為吃力，廠內(nèi)原料庫存小幅回升，中國煤炭資源網(wǎng)統(tǒng)計(jì)樣本焦企原料煤庫存周環(huán)比增加0.20天至7.04天。
　　◆ 4、觀點(diǎn):
　　近期焦煤再度成為市場關(guān)注熱點(diǎn)，主要系源自前期關(guān)于能源局發(fā)布的一則通知，對于八個(gè)主要產(chǎn)區(qū)的煤礦開展核查工作，炒作核心在于前期煤礦是否存在生產(chǎn)計(jì)劃不合理的情況，即單月產(chǎn)量不能超過公告產(chǎn)能的10%。但以第三方資訊商測算口徑為準(zhǔn)，主要煤炭生產(chǎn)省份超產(chǎn)相對較少，僅新疆在6月原煤產(chǎn)量有出現(xiàn)超產(chǎn)情況。所以就近期煤焦盤面價(jià)格所呈現(xiàn)出的上漲或更多來自于情緒宏觀擾動(dòng)為主。從7月1號(hào)反內(nèi)卷首次被提及以來，包括上周五工信部出臺(tái)的文件，反復(fù)在強(qiáng)化后續(xù)相關(guān)行業(yè)相關(guān)政策落地的可能，吹風(fēng)會(huì)的頻繁召開也是進(jìn)一步地加強(qiáng)了市場信心。此外，從基本面供需角度來看同樣給予了價(jià)格上漲的必要條件，一方面國內(nèi)供應(yīng)受政策約束強(qiáng)化以及安檢形勢仍存的影響，焦煤產(chǎn)量繼6月煤礦安全生產(chǎn)月之后整體恢復(fù)較為緩慢，另一方面隨著終端盈利能力同步增強(qiáng)，下游及貿(mào)易商開始進(jìn)場囤貨，進(jìn)一步助漲價(jià)格走高。因此，短期就價(jià)格的影響因素仍需衡量政策消息面、期現(xiàn)行為以及自身基本面的擾動(dòng)。
　　◆ 5、投資展望：無。