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本周合金價(jià)格走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)，周五市場(chǎng)上受到錳鐵企業(yè)會(huì)議信息的影響，情緒沖擊盤面價(jià)格，使得價(jià)格走勢(shì)漲停。
　　宏觀：國(guó)家發(fā)展改革委修訂印發(fā)《固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目節(jié)能審查和碳排放評(píng)價(jià)辦法》，對(duì)項(xiàng)目用能和碳排放情況進(jìn)行綜合審查評(píng)價(jià)；錳鐵相關(guān)會(huì)議召開(kāi)，提出錳系工廠開(kāi)展節(jié)能計(jì)劃，減少污染排放等相關(guān)內(nèi)容。海外：美國(guó)與貿(mào)易對(duì)手關(guān)稅談判進(jìn)度加快，本周與日本、印尼、菲律賓關(guān)稅政策落地，第三輪中美貿(mào)易談判將于下周一、二舉行，全球不確定性緩和，進(jìn)一步提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。
　　微觀：鐵水產(chǎn)量環(huán)比微縮，但日產(chǎn)量仍高于240萬(wàn)噸/天，鋼廠利潤(rùn)支撐鐵水生產(chǎn)，合金需求不減，若雙硅供應(yīng)持續(xù)擴(kuò)張，盤面情緒消退后，合金價(jià)格或?qū)⒊袎骸?br>　　供給方面，雙硅供應(yīng)加速擴(kuò)張，硅鐵甘肅供應(yīng)加速，關(guān)注內(nèi)蒙大廠開(kāi)工節(jié)奏。
　　需求方面，高爐開(kāi)工與鐵水產(chǎn)量環(huán)比微縮，鋼廠利潤(rùn)仍存，季節(jié)性表現(xiàn)優(yōu)于去年，短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量生產(chǎn)節(jié)奏較穩(wěn)，關(guān)注閱兵前鋼廠生產(chǎn)動(dòng)態(tài)。庫(kù)存方面，雙硅廠內(nèi)庫(kù)存環(huán)比下降，同時(shí)期貨倉(cāng)單庫(kù)存變動(dòng)速率放緩，但雙硅需求支撐當(dāng)前去庫(kù)態(tài)勢(shì)不減，生產(chǎn)廠商反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)行情活躍，廠區(qū)低庫(kù)存使得現(xiàn)貨需求偏緊，高價(jià)給予其點(diǎn)價(jià)延期出貨機(jī)會(huì)；下游鋼廠庫(kù)存低庫(kù)存策略維持，環(huán)比6月呈現(xiàn)小幅去庫(kù)。
　　成本估值方面，硅鐵成本重心偏穩(wěn)，錳硅端，天津港錳礦報(bào)價(jià)上漲，化工焦迎來(lái)兩輪價(jià)格提漲，錳硅生產(chǎn)成本有所支撐，仍受遠(yuǎn)期海外錳礦報(bào)價(jià)上移影響，支撐錳硅盤面價(jià)格。7月最后一周錳礦陸續(xù)到港，需跟蹤盤面情緒判斷是否后期錳硅成本端會(huì)存松動(dòng)跡象。
　　總體來(lái)看，雙硅供需格局?jǐn)U張，合金市場(chǎng)仍呈現(xiàn)“情緒驅(qū)動(dòng)沖高，需求支撐仍存”的特征，雙硅鋼招定價(jià)均環(huán)比放量上漲。建議投資者仍避免過(guò)度追漲，需關(guān)注主力合約交割期的倉(cāng)單注冊(cè)情況，同時(shí)成材供給與鋼廠利潤(rùn)同處高位的持續(xù)性仍存疑，保持對(duì)港口礦端報(bào)價(jià)及鐵水產(chǎn)量的高頻跟蹤，等待7月底會(huì)議的召開(kāi)和市場(chǎng)情緒的緩沖。