>> 國泰海通證券-固態(tài)電池行業(yè)系列之六：上汽半固態(tài)裝車10萬級，半／全固態(tài)或情緒聯(lián)動-250726
| 上傳日期： |
2025/7/26 |
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| 773KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
徐強,牟俊宇,孔淑媛 |
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本報告導(dǎo)讀：
上汽名爵MG4定檔8月，需求擴容至10萬級別車型，此次上汽率先將半固態(tài)電池應(yīng)用于成本敏感的中低端車型，將倒逼半固態(tài)電池行業(yè)推廣加速。此外，設(shè)備、材料、電池企業(yè)全固態(tài)電池研發(fā)競速，我們預(yù)計25-26年將有階段性進展持續(xù)落地。
投資要點：
投資建議。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程加速，建議關(guān)注相關(guān)主線：
?。?）上汽-清陶相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，①車企：推薦標(biāo)的為上汽集團；②設(shè)備：相關(guān)標(biāo)的為先惠技術(shù)、利元亨；③材料：推薦標(biāo)的為三祥新材、當(dāng)升科技，相關(guān)標(biāo)的為翔豐華、湘潭電化。
?。?）全固態(tài)迭代的真正開始，①電池：推薦標(biāo)的為孚能科技、豪鵬科技，相關(guān)標(biāo)的為冠盛股份；②設(shè)備：相關(guān)標(biāo)的為宏工科技、納科諾爾、璞泰來、海目星；③材料：推薦標(biāo)的為廈鎢新能，相關(guān)標(biāo)的為道氏技術(shù)、德?？萍?、遠航精密。
名爵MG4定檔8月，定價10萬級搭載半固態(tài)。日前上汽MG官方表示，新款MG4定位為純電緊湊型跨界車，將于8月5日開啟小訂，9月5日大定交付。全新MG4搭載上汽集團與清陶新能源聯(lián)合開發(fā)的70kWh半固態(tài)電池，電解液含量低至5%，能量密度180Wh/kg，CLTC續(xù)航可達537km，-7°C環(huán)境下續(xù)航保持率提升約13.8%。
半固態(tài)進入主流價格帶，車企或被動加速。中國乘用車年銷量約2500萬，10-20萬價格帶占比接近50%。7月17日孚能科技提及當(dāng)前半固態(tài)成本較液態(tài)電池僅高5%-10%，產(chǎn)品成熟已實現(xiàn)GWh出貨。此番上汽率先應(yīng)用于成本敏感的中低端車型，或倒逼產(chǎn)品行業(yè)加速推廣。
情緒擴散，全固態(tài)成為下一個產(chǎn)品迭代。受政策研發(fā)補貼推進刺激，全固態(tài)目標(biāo)2027年實現(xiàn)小規(guī)模裝車示范。新技術(shù)開啟，產(chǎn)業(yè)飛輪加速自我實現(xiàn)，我們預(yù)計25-26年設(shè)備、材料、電池企業(yè)全固態(tài)進展加速，將有階段性進展持續(xù)落地。
風(fēng)險提示。新技術(shù)進展不及預(yù)期的風(fēng)險；降本不及預(yù)期的風(fēng)險；產(chǎn)業(yè)化進程不及預(yù)期的風(fēng)險；專利壁壘的風(fēng)險；行業(yè)政策變化的風(fēng)險
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