>> 西南證券-汽車行業(yè)周報(bào)(7.21-7.25)：世界人工智能大會(huì)召開，智駕與機(jī)器人催化多-250728
| 上傳日期： |
2025/7/29 |
大?。?/td>
| 2490KB |
| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
西南證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
鄭連聲,郭婧雯 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
投資建議：車市進(jìn)入淡季，7月1-20日全國(guó)乘用車批發(fā)96萬(wàn)輛，環(huán)比下降12%；乘用車零售97.8萬(wàn)輛，環(huán)比下降12%；智能汽車領(lǐng)域，上海通過(guò)政策推動(dòng)自動(dòng)駕駛規(guī)模運(yùn)營(yíng)，文遠(yuǎn)知行、小馬智行等在技術(shù)上同步發(fā)力；機(jī)器人賽道，2025世界人工智能大會(huì)期間，上海電氣推出可搬運(yùn)的人形機(jī)器人“溯元”，云深處科技展示具備高準(zhǔn)確率巡檢、自主充電及多設(shè)備管理能力的四足機(jī)器人絕影X30。建議重點(diǎn)關(guān)注：1）乘用車：具備品牌技術(shù)優(yōu)勢(shì)并加速出海的優(yōu)質(zhì)龍頭車企；2）智能汽車：在Robotaxi/Robovan場(chǎng)景應(yīng)用率先落地的優(yōu)質(zhì)公司以及相應(yīng)配套產(chǎn)業(yè)鏈；3）機(jī)器人：工業(yè)場(chǎng)景落地標(biāo)桿企業(yè)以及核心零部件、系統(tǒng)集成企業(yè)；4）重卡：政策助力Q3行業(yè)高景氣持續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭公司；5）兩輪板塊：電兩輪頭部/產(chǎn)品力強(qiáng)的品牌，大排量出海具有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)摩托車企業(yè)。
乘用車：乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，7月1-20日全國(guó)乘用車批發(fā)96萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22%，環(huán)比下降12%；今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)1424萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%。7月1-20日零售97.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比下降12%；今年以來(lái)累計(jì)零售1188萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%。超豪華小汽車消費(fèi)稅起征點(diǎn)從130萬(wàn)元（不含增值稅）降至90萬(wàn)元，涵蓋多動(dòng)力類型，新能源車僅零售環(huán)節(jié)征稅，二手免稅；部分車企推出限時(shí)承擔(dān)新增稅費(fèi)的應(yīng)對(duì)措施。建議關(guān)注具備品牌技術(shù)優(yōu)勢(shì)并加速出海的優(yōu)質(zhì)龍頭車企。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）、長(zhǎng)安汽車（000625）、零跑汽車（9863.HK）。
新能源汽車：乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，7月1-20日新能源批發(fā)51.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%，環(huán)比下降12%；今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)696.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)36%；新能源車零售53.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23%，環(huán)比下降12%；今年以來(lái)累計(jì)零售600.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)32%。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，7月1-20日新能源車零售與批發(fā)滲透率分別達(dá)54.9%、53.6%。企業(yè)層面，小鵬印尼智造基地投產(chǎn)并交付首臺(tái)本地化X9，加速全球化布局；理想超充站超2900座，強(qiáng)化補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)。新車方面，零跑B01、2026款吉利銀河E5等上市，覆蓋不同價(jià)位純電市場(chǎng)，北京越野BJ40、比亞迪海獅06新能源等多款車型也集中推出，純電市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)供給持續(xù)增加。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、吉利汽車（0175.HK）、新泉股份（603179）、星宇股份（601799）、多利科技（001311）、川環(huán)科技（300547）、無(wú)錫振華（605319）。
智能汽車：政策上，上海發(fā)放新一批智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范運(yùn)營(yíng)牌照，覆蓋智能出租與貨運(yùn)，推動(dòng)自動(dòng)駕駛從測(cè)試邁向規(guī)模運(yùn)營(yíng)，同時(shí)發(fā)布行動(dòng)方案，目標(biāo)2027年建成全球領(lǐng)先高級(jí)別自動(dòng)駕駛引領(lǐng)區(qū)，實(shí)現(xiàn)L4級(jí)技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用。技術(shù)上，文遠(yuǎn)知行與聯(lián)想合作的HPC3.0平臺(tái)發(fā)布，應(yīng)用于新Robotaxi；小馬智行擴(kuò)大測(cè)試范圍，開啟全天候測(cè)試。建議關(guān)注智能算法、智能座艙等核心領(lǐng)域有技術(shù)積累和創(chuàng)新的企業(yè)，以及與科技企業(yè)深度合作、積極布局智能汽車領(lǐng)域的傳統(tǒng)車企。主要標(biāo)的：1）整車：小鵬汽車（9868.HK）、理想汽車（2015.HK）；2）零部件：禾賽科技（HSAI.O）、速騰聚創(chuàng)（2498.HK）、地平線機(jī)器人（9660.HK）、德賽西威（002920）、華陽(yáng)集團(tuán)（002906）、科博達(dá)（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、中鼎股份（000887）、拓普集團(tuán)（601689）、滬光股份（605333）、均勝電子（600699）。
重卡：中汽協(xié)口徑，6月重卡市場(chǎng)批發(fā)銷量9.8萬(wàn)輛，環(huán)比漲10%，同比漲37%，實(shí)現(xiàn)“三連漲”，上半年累計(jì)銷量53.9萬(wàn)輛，同比增7%。6月上險(xiǎn)量為6.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47.2%，環(huán)比增長(zhǎng)9.7%，上半年累計(jì)銷量為35.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.4%。企業(yè)動(dòng)態(tài)方面，歐曼銀河新能源以及歐曼銀河5M燃?xì)廛噷⒅匕醢l(fā)布。歐曼銀河5M燃?xì)廛嚬灿?90馬力和510馬力兩款車型，其中510馬力燃?xì)廛嚺帕看?、?dòng)力足、扭矩大，綜合工況下能節(jié)氣5%-6%。6月LNG均價(jià)4480元/噸，環(huán)比降2.76%。天然氣重卡納入補(bǔ)貼后，銷量回升潛力大。政策助力Q3行業(yè)高景氣持續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭公司。推薦標(biāo)的：濰柴動(dòng)力（2338.HK/000338）、中國(guó)重汽（000951/3808.HK）、福田汽車（600166）。
機(jī)器人：2025世界人工智能大會(huì)期間，眾多企業(yè)推出機(jī)器人，上海電氣推出自研人形機(jī)器人“溯元”，其身高167厘米、體重50千克，擁有38個(gè)自由度，行走速度達(dá)5千米/小時(shí)，可完成箱體搬運(yùn)等任務(wù)；云深處科技同期展示絕影X30四足機(jī)器人的全流程巡檢能力，依托自主研發(fā)的“智巡系統(tǒng)”，識(shí)別準(zhǔn)確率超95%，能自主充電且一套系統(tǒng)可管理多臺(tái)設(shè)備。建議關(guān)注工業(yè)場(chǎng)景落地標(biāo)桿企業(yè)以及核心零部件與系統(tǒng)集成企業(yè)。主要標(biāo)的：拓普集團(tuán)（601689）、三花智控（002050）、愛(ài)柯迪（600933）、中鼎股份（000887）、精鍛科技（300258）、福達(dá)股份（603166）、均勝電子（600699）、豪能股份（603809）、新坐標(biāo)（603040）。
風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)、終端需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。
|
|
