>> 國信證券-銀行業(yè)香港金管局穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度文件點(diǎn)評：關(guān)注后續(xù)發(fā)行人申請情況-250730
| 上傳日期： |
2025/7/30 |
大?。?/td>
| 148KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
王劍,陳俊良,張緒政 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
事項(xiàng)：
香港金融管理局于7月29日就2025年8月1日起實(shí)施的穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度發(fā)布以下文件：《持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管指引》《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人適用）》，與發(fā)牌制度及申請程序相關(guān)的《穩(wěn)定幣發(fā)行人發(fā)牌制度摘要說明》，以及《原有穩(wěn)定幣發(fā)行人過渡條文摘要說明》。兩套指引于2025年8月1日刊憲。隨著監(jiān)管制度正式生效，市場參與者應(yīng)遵守《穩(wěn)定幣條例》及相關(guān)指引。
我們認(rèn)為穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度相關(guān)文件有助于推動行業(yè)健康發(fā)展，預(yù)計(jì)首批僅個位數(shù)牌照獲批，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人申請和監(jiān)管反饋情況。
評論：
香港金管局發(fā)布穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度相關(guān)四份文件
香港金管局發(fā)布穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度配套文件。此前香港立法會正式通過《穩(wěn)定幣條例》并于8月1日開始實(shí)施。此次香港金管局出臺《持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管指引》《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人適用）》《穩(wěn)定幣發(fā)行人發(fā)牌制度摘要說明》《原有穩(wěn)定幣發(fā)行人過渡條文摘要說明》是8月1日起實(shí)施的穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度配套文件。
有意申請發(fā)行人牌照的機(jī)構(gòu)應(yīng)于9月30日之前提交申請。金管局鼓勵有意申請牌照的機(jī)構(gòu)于8月31日或之前聯(lián)系金管局以獲取監(jiān)管期望和反饋。如個別機(jī)構(gòu)認(rèn)為已準(zhǔn)備充分并希望盡早獲得考慮，應(yīng)于9月30日或之前向金管局提交申請。
《持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管指引》的重點(diǎn)內(nèi)容包括：
儲備資產(chǎn)要求。（1）發(fā)行人必須確保穩(wěn)定幣對應(yīng)的儲備資產(chǎn)足額，并設(shè)置適當(dāng)超額儲備；（2）儲備資產(chǎn)可為現(xiàn)金、3個月內(nèi)銀行存款、1年內(nèi)由政府、央行發(fā)行或擔(dān)保債券；（3）隔夜回購；（4）專為管理發(fā)行人儲備資產(chǎn)設(shè)立的基金（約束投資范圍）等。
穩(wěn)定幣種類與隔離。（1）每類指定穩(wěn)定幣的儲備資產(chǎn)池須與該類穩(wěn)定幣參考資產(chǎn)一致；（2）每類穩(wěn)定幣的儲備資產(chǎn)須與其他儲備池隔離；（3）需通過有效信托安排確保儲備資產(chǎn)獨(dú)立于發(fā)行人。
信息披露。（1）發(fā)行人須每日編制流通穩(wěn)定幣面值及儲備資產(chǎn)市值與構(gòu)成報(bào)表，每周報(bào)告提交金管局；（2）需接受外部審計(jì)師認(rèn)證，包括儲備資產(chǎn)市值與構(gòu)成、流通穩(wěn)定幣面值、儲備資產(chǎn)是否充分支持流通穩(wěn)定幣面值（截至認(rèn)證期末及至少一個隨機(jī)工作日）等內(nèi)容出具認(rèn)證報(bào)告，并在期末后1個月內(nèi)披露。
穩(wěn)定幣發(fā)行。（1）持牌人可與第三方實(shí)體合作分配穩(wěn)定幣，但需確保符合司法管轄區(qū)法律法規(guī)；（2）為穩(wěn)定幣提供二級市場流動性的第三方，要確保以維持二級市場幣值穩(wěn)定為目標(biāo)。
《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集指引（持牌穩(wěn)定幣發(fā)行人適用）》的重點(diǎn)內(nèi)容包括：
發(fā)行商需建立經(jīng)高管批準(zhǔn)的AML/CFT（注：反洗錢/反恐怖主義融資的英文縮寫）系統(tǒng)，并設(shè)立合規(guī)官和洗錢報(bào)告官職位，直接向高管和董事會匯報(bào)；
客戶盡職調(diào)查適用于建立業(yè)務(wù)關(guān)系前、≥8000港元偶然交易前、懷疑ML/TF或懷疑信息不實(shí)等場景；
用非面對面渠道時(shí)，需通過HKMA認(rèn)可的數(shù)字身份系統(tǒng)或技術(shù)方案（身份認(rèn)證與匹配）驗(yàn)證身份；
發(fā)行人需定期或觸發(fā)事件時(shí)審查客戶信息和交易監(jiān)控（審查交易與客戶已知信息的一致性，識別復(fù)雜/大額/異常無合理目的交易并記錄）；
對流通中的穩(wěn)定幣，需根據(jù)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評估采取區(qū)塊鏈分析、錢包地址黑名單、凍結(jié)等措施；
穩(wěn)定幣轉(zhuǎn)賬需遵守“旅行規(guī)則”，即發(fā)起機(jī)構(gòu)在≥8000港元轉(zhuǎn)賬時(shí)需獲取并記錄發(fā)起方（姓名、賬戶/唯一編號、地址/身份證號/生日）及接收方（姓名、賬戶/唯一編號）信息，<8000港元時(shí)簡化為發(fā)起方姓名、賬戶/唯一編號及接收方姓名、賬戶/唯一編號。
《穩(wěn)定幣發(fā)行人發(fā)牌制度摘要說明》主要是牌照申請程序、持牌人義務(wù)、撤銷和暫時(shí)吊銷牌照等內(nèi)容。
《原有穩(wěn)定幣發(fā)行人過渡條文摘要說明》主要內(nèi)容是設(shè)立6個月過渡期，處理之前在香港已有穩(wěn)定幣發(fā)行業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，向其發(fā)放臨時(shí)牌照。發(fā)行人應(yīng)積極申請正式發(fā)行牌照，若在條例生效后3個月內(nèi)未能申請成功，需在條例生效后4個月內(nèi)有序結(jié)束在港業(yè)務(wù)。
穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度相關(guān)文件有助于推動行業(yè)健康發(fā)展，預(yù)計(jì)首批僅個位數(shù)牌照獲批
穩(wěn)定幣發(fā)行人監(jiān)管制度相關(guān)文件有助于行業(yè)健康發(fā)展。前述四份文件在儲備資產(chǎn)、業(yè)務(wù)活動、風(fēng)險(xiǎn)管理、公司治理、業(yè)務(wù)實(shí)踐、反洗錢等方面做了詳細(xì)規(guī)定，整體表現(xiàn)為從嚴(yán)監(jiān)管和全方位監(jiān)管，顯示出穩(wěn)定幣發(fā)行的整體思路是先嚴(yán)再穩(wěn)后發(fā)展。我們認(rèn)為前述文件征求了產(chǎn)業(yè)界的相關(guān)意見，諸多細(xì)則直擊要害，對多司法管轄地區(qū)發(fā)行、第三方合作分配、儲備資產(chǎn)具體投向、托管與非托管錢包、持續(xù)交易監(jiān)控等多個問題做出規(guī)定，是一份行之有效的實(shí)施規(guī)劃，有助于為行業(yè)健康發(fā)展保駕護(hù)航。
預(yù)計(jì)第一批僅個位數(shù)牌照獲批，關(guān)注后續(xù)發(fā)行人申請和監(jiān)管反饋情況。香港金管局總裁余偉文此前明確表示“在初階段充其量只會批出數(shù)個穩(wěn)定幣牌照”。由于有意申請發(fā)行人牌照的機(jī)構(gòu)應(yīng)于9月30日之前提交申請，因此我們后續(xù)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人申請情況以及監(jiān)管反饋情況。
|
|
