>> 華泰期貨-尿素日報：下游需求偏弱，企業(yè)庫存上漲-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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| 2530KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場分析
價格與基差：2025-07-30，尿素主力收盤1742元/噸（-2）；河南小顆粒出廠價報價：1780元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報價：1770元/噸（+10）；江蘇地區(qū)小顆粒報價：1790元/噸（+0）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：28元/噸（+12）；河南基差：38元/噸（+12）；江蘇基差：48元/噸（+2）；尿素生產(chǎn)利潤240元/噸（+10），出口利潤1061元/噸（+14）。
供應(yīng)端：截至2025-07-30，企業(yè)產(chǎn)能利用率83.59%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為91.73萬噸（+5.85），港口樣本庫存量為54.30萬噸（+0.20）。
需求端：截至2025-07-30，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率33.58%（+1.03%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為65.20%（+0.96%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.12日（+0.18）。
宏觀政策刺激退去，尿素重回基本面交易。尿素開工高位運行，市場供應(yīng)相對充足，新增裝置逐步投產(chǎn)，產(chǎn)量延續(xù)高位。農(nóng)業(yè)需求逐漸進入尾聲，工業(yè)需求處于淡季，秋季復(fù)合肥生產(chǎn)開工提升偏慢，需求端暫無亮點。尿素出口受限，尿素企業(yè)需優(yōu)先保證國內(nèi)市場供應(yīng)，市場受出口配額總量限制，出口第二批配額進展緩慢，關(guān)注出口相關(guān)信息。下游需求偏弱，尿素企業(yè)庫存上漲。
策略
單邊：中性；
跨期：09-01反套；
跨品種：無。
風(fēng)險
國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。
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