>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：交易限倉進一步加強，短期交易需注意風(fēng)險-250731
| 上傳日期： |
2025/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-07-30，工業(yè)硅期貨價格上漲，主力合約2509開于9500元/噸，最后收于9285元/噸，較前一日結(jié)算變化（200）元/噸，變化（2.20）%。截止收盤，2509主力合約持倉242677手，2025-07-30倉單總數(shù)為49846手，較前一日變化-236手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價格上漲。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9900-10100（200）元/噸；421#硅在10100-10400（100）元/噸，新疆通氧553價格9300-9400（200）元/噸，99硅價格在9200-9400（200）元/噸。昆明、黃埔港、天津、西北、新疆、四川、上海地區(qū)硅價同步上漲。97硅價格持穩(wěn)。
SMM數(shù)據(jù)，近期受原料煤價格上漲影響，對硅煤的成本形成強支撐，驅(qū)動多地硅煤價格同步上調(diào)，其中新疆地區(qū)無粘結(jié)硅煤再次上調(diào)50元/噸，寧夏、內(nèi)蒙地區(qū)硅煤價格上調(diào)40元/噸。目前新疆無粘結(jié)硅煤均價至810元/噸，寧夏硅混煤均價至925元/噸，顆粒煤至1090元/噸，顆粒煤（灰分5-6%）均價至1250元/噸，內(nèi)蒙古硅煤均價至940元/噸。
消費端：據(jù)SMM統(tǒng)計，有機硅DMC報價12100-12700（-50）元/噸。當(dāng)前有機硅市場供應(yīng)呈收縮態(tài)勢，生產(chǎn)廠家維持價格的意愿明顯提升。
策略
近期盤面波動有所放大，基本面變化不大，預(yù)計盤面維持震蕩運行。
單邊：中性
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、西北與西南復(fù)產(chǎn)及新增產(chǎn)能投產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-07-30日，多晶硅期貨主力合約2509大幅上漲，開于51800元/噸，最后收于54705元/噸，收盤價較上一交易日變化8.87%。主力合約持倉達(dá)到164490（前一交易日140638）手，當(dāng)日成交565243手。
多晶硅現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計，N型料44.00-49.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅43.00-46.00（0.00）元/千克。
據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑娼档停杵瑤齑嬖黾?，最新統(tǒng)計多晶硅庫存24.30，環(huán)比變化-2.41%，硅片庫存17.87GW，環(huán)比11.55%，多晶硅周度產(chǎn)量25500.00噸，環(huán)比變化10.87%，硅片產(chǎn)量11.20GW，環(huán)比變化0.90%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.20（0.05）元/片，N型210mm價格1.55（0.05）元/片,N型210R硅片價格1.35(0.05)元/片。
電池片方面：高效PERC182電池片價格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價格0.29(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.28(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價格0.68-0.69（-0.01）元/W，N型210mm主流成交價格0.68-0.69（-0.01）元/W。
從基本面方面：根據(jù)硅業(yè)分會公布數(shù)據(jù)，本周多晶硅n型復(fù)投料成交價格區(qū)間為4.5-4.9萬元/噸，成交均價為4.71萬元/噸，周環(huán)比上漲0.64%。n型顆粒硅成交價格區(qū)間為4.4-4.5萬元/噸，成交均價為4.43萬元/噸，周環(huán)比上漲0.68%。
從供需來看，根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，供應(yīng)端7月多晶硅總體產(chǎn)量預(yù)計接近11萬噸，8月多晶硅產(chǎn)量仍有較大增長可能。
下游方面，7月硅片廠開工相對較弱，隨著硅片價格上漲，個別企業(yè)有初步提爐計劃，具體落實情況需繼續(xù)觀察，供需基本面偏弱。
根據(jù)交易所公告，非期貨公司會員或者客戶在多晶硅期貨PS2509合約上單日開倉量不得超過500手，在多晶硅期貨PS2510、PS2511、PS2512、PS2601合約上單日開倉量分別不得超過2,000手
策略
目前多晶硅期貨盤面受光伏行業(yè)反內(nèi)卷政策影響為主，期貨與現(xiàn)貨基本面短期有一定脫離，目前行業(yè)收儲并購方案仍在加快推進中，還未有明確定論，官方未發(fā)布相關(guān)細(xì)則，期貨容易受到消息擾動影響，從估值來看，5.5-6萬元/噸已經(jīng)給到行業(yè)較好利潤，繼續(xù)追漲風(fēng)險較大，盤面振幅較大，期貨持倉量較大，交易所限倉后，持倉變動也容易引發(fā)行情波動，投資者需注意風(fēng)險管控。
單邊：逢高賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：買入看跌期權(quán)
風(fēng)險
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動影響。
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