>> 光大證券-可轉債周報：持續(xù)上漲后稍有調整-250802
| 上傳日期： |
2025/8/2 |
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| 554KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
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作者： |
張旭,李樞川 |
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1、市場行情
本周（2025年7月28日至2025年8月1日，共5個交易日）中證轉債指數(shù)漲跌幅為-1.4%（上周漲跌幅為+2.1%），連續(xù)5周上漲后，本周轉債稍有調整；本周中證全指變動為-1.1%（上周漲跌幅為+2.2%）。2025年開年以來，中證轉債漲跌幅為+10.3%，中證全指數(shù)漲跌幅為+8.6%，轉債市場表現(xiàn)仍好于權益市場。
分評級來看，高評級券（評級為AA+及以上）、中評級券（評級為AA）、低評級券（評級為AA-及以下）本周漲跌幅分別為-2.03%、-0.29%、-0.93%，高評級券本周跌幅最多。分轉債規(guī)?？?，大規(guī)模轉債（債券余額大于50億元）、中規(guī)模轉債（余額在5至50億元之間）、小規(guī)模轉債（余額小于5億元）本周漲跌幅分別為-1.66%、-0.85%和-0.83%，大規(guī)模轉債跌幅最多。分平價來看，超高平價券（轉股價值大于130元）、高平價券（轉股價值在110至130元之間）、中平價券（轉股價值在90至110元之間）、低平價券（轉股價值在70至90元之間）、超低平價券（轉股價值小于70元）本周漲跌幅分別為+0.38%、-0.89%、-0.94%、-1.70%、-1.35%，超高平價券本周稍漲，其他類型平價券則跌幅不一。分行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉債主要來自機械設備（6只）、醫(yī)藥生物（4只）、電子（4只）；跌幅居前的30只可轉債主要來自化工（5只）、有色金屬（4只）等。
2、轉債價格、平價和轉股溢價率的均值分別為127.77元、100.65元和27.4%
截至2025年8月1日，存量可轉債共463只（上周收盤為468只），余額為6366.14億元（上周收盤為6379.42億元）。具體來看：
轉債價格的均值為127.7元（上周為128.87元），分位值為97.7%；
轉債平價的均值為100.65元（上周為101.20元），分位值為89.3%；
轉債轉股溢價率的均值為27.4%（上周為27.3%），分位值為55.4%；其中，中平價（轉股價值為90至110元之間）可轉債的轉股溢價率為27.6%（上周為29.0%），高于2018年以來中平價轉債轉股溢價率的中位數(shù)（20.0%）。
3、可轉債表現(xiàn)和配置方向
本周中證轉債指數(shù)漲跌幅為-1.4%，連續(xù)5周上漲后，本周轉債稍有調整；本周中證全指變動為-1.1%。2025年開年以來，中證轉債漲跌幅為+10.3%，中證全指數(shù)漲跌幅為+8.6%，轉債市場表現(xiàn)仍好于權益市場。展望后市，基本面走勢、反內卷政策仍是當前轉債市場重要的影響因素，可以繼續(xù)關注提振內需、反內卷等領域轉債。
4、風險提示
關注市場調整、資金成本超預期等風險。
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