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本周市場(chǎng)復(fù)盤：本周（2025/7/28–8/1），A股市場(chǎng)前強(qiáng)后弱，后兩個(gè)交易日震蕩調(diào)整，成交量縮至1.6萬(wàn)億元，通信、醫(yī)藥板塊在周維度表現(xiàn)居前。主動(dòng)權(quán)益基金整體倉(cāng)位小幅上行，升至5月以來(lái)相對(duì)高位，大盤成長(zhǎng)風(fēng)格配置明顯提升，近一周通信、軍工板塊獲加倉(cāng)，計(jì)算機(jī)配置有所回落。ETF資金分化顯著，A股寬基ETF承壓流出超300億，消費(fèi)與酒類ETF小幅獲增配；與此同時(shí)，資金明顯加配港股市場(chǎng)，境外指數(shù)ETF合計(jì)凈流入超250億元，重點(diǎn)流入恒生科技、港股互聯(lián)網(wǎng)、證券及大金融等方向。杠桿資金方面，融資余額已連續(xù)9個(gè)交易日增長(zhǎng)，截至7月31日升至1.97萬(wàn)億元，創(chuàng)近十年新高，反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，但高杠桿背景下需警惕潛在波動(dòng)放大效應(yīng)。整體來(lái)看，資金面熱度仍在，但在成交縮量與情緒分化背景下，短期市場(chǎng)或仍將維持結(jié)構(gòu)性震蕩格局，建議關(guān)注基本面穩(wěn)健、具備中報(bào)業(yè)績(jī)支撐的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，優(yōu)先布局景氣改善或成長(zhǎng)確定性較強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域。
　　公募基金：主動(dòng)權(quán)益基金倉(cāng)位回升至5月以來(lái)相對(duì)高位。本周主動(dòng)偏股型基金的凈值漲跌幅平均值-0.31%，上漲基金數(shù)目占比31.29%。其中：凈值表現(xiàn)最好的前五只基金分別是易方達(dá)瑞享靈活配置混合I、易方達(dá)遠(yuǎn)見(jiàn)成長(zhǎng)混合A、易方達(dá)先鋒成長(zhǎng)混合A、信澳業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)混合A、長(zhǎng)安宏觀策略混合A，一周凈值漲跌幅分別是12.61%、12.45%、12.35%、12.04%、11.94%。
　　主動(dòng)權(quán)益類基金整體倉(cāng)位上行，普遍回升至5月以來(lái)的相對(duì)高位。截至2025/8/1，主動(dòng)權(quán)益型基金的平均倉(cāng)位約為86.91%。其中，普通股票型基金的平均倉(cāng)位約為90.34%（較上周上升1.05pct），偏股混合型基金的平均倉(cāng)位約為86.84%（較上周上升0.85pct），配置型基金的平均倉(cāng)位約為85.21%（較上周上升0.80pct）；“固收+”基金平均倉(cāng)位約為23.04%，較上周下降0.04pct。
　　近一月來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益基金在大盤成長(zhǎng)上的暴露明顯提升。截至2025/8/1，主動(dòng)偏股型基金大盤成長(zhǎng)倉(cāng)位25.07%（較上周上升2.83pct），大盤價(jià)值倉(cāng)位9.28%（較上周下降0.06pct），中盤成長(zhǎng)倉(cāng)位10.57%（較上周上升0.44pct），中盤價(jià)值倉(cāng)位5.86%（較上周上升0.23pct），小盤成長(zhǎng)倉(cāng)位44.34%（較上周下降3.82pct），小盤價(jià)值倉(cāng)位4.87%（較上周上升0.38pct）。
　　通信、國(guó)防軍工倉(cāng)位提升，計(jì)算機(jī)行業(yè)倉(cāng)位下降。從持股市值加權(quán)平均值來(lái)看，本周主動(dòng)權(quán)益型基金配置比例上調(diào)較多的行業(yè)有通信（約5.31%，較上周提升1.13pct）、國(guó)防軍工（約5.27%，較上周提升0.74pct）、醫(yī)藥（約12.54%，較上周提升0.52pct）、電力設(shè)備及新能源（約7.11%，較上周提升0.41pct）、非銀行金融（約2.23%，較上周提升0.37pct），配比下調(diào)較多的行業(yè)有計(jì)算機(jī)（約4.14%，較上周下降0.64pct）、電子（約16.78%，較上周下降0.42pct）、有色金屬（約3.85%，較上周下降0.36pct）、汽車（約5.14%，較上周下降0.35pct）、消費(fèi)者服務(wù)（約0.94%，較上周下降0.35pct）。
　　主力/主動(dòng)資金流向：特大單與大單資金流出擴(kuò)大，主買凈額-4460億元。主力資金流：本周主力凈流入銀行，流出有色、電子、計(jì)算機(jī)。（1）個(gè)股：主力凈流入&中小單凈流出：農(nóng)業(yè)銀行、眾生藥業(yè)、招商銀行、中國(guó)平安、用友網(wǎng)絡(luò)等。主力凈流出&中小單凈流入：東方財(cái)富、北方稀土、盛和資源、西藏天路、比亞迪等。（2）行業(yè)：主力凈流入&中小單凈流出：銀行等。主力凈流出&中小單凈流入：有色金屬、電子、計(jì)算機(jī)、非銀行金融、機(jī)械等。主動(dòng)資金流：本周主買凈額約-4460億元，主動(dòng)資金凈流出機(jī)械、基礎(chǔ)化工、電新等。（1）個(gè)股：主動(dòng)資金更看好勝宏科技、天孚通信、工業(yè)富聯(lián)、東山精密、農(nóng)業(yè)銀行等標(biāo)的，東方財(cái)富、中國(guó)電建、貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、美的集團(tuán)等標(biāo)的遭主動(dòng)資金凈賣出。（2）行業(yè)：流出較多的行業(yè)有：機(jī)械、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備及新能源、有色金屬、計(jì)算機(jī)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)、建模和測(cè)算，受市場(chǎng)不確定性影響可能存在失效風(fēng)險(xiǎn)。