國證視點：就業(yè)數(shù)據(jù)重創(chuàng)市場信心
港股上周五繼續(xù)走弱，恒生指數(shù)跌1.07%，國企指數(shù)跌0.88%，恒生科技指數(shù)跌1.02%。大市成交回落至2,546.74億元，主板總賣空金額402.32億元，占可賣空股票總成交金額之比率17.431%，維持相對較高的水平。
南向資金（北水）方面，港股通交易凈流入122.07億港元，連續(xù)6天維持超過80億的水平。港股通10大成交活躍股中，北水凈買入最多的是盈富基金2800.HK、恒生中國企業(yè)ETF2828.HK、小米集團－W1810.HK；凈賣出最多的是阿里巴巴9988.HK、中芯國際981.HK、國泰君安國際1788.HK。
北向資金方面，8月1日北向資金共成交2176.12億元，占兩市總成交額的13.61%。藥明康德603259.SH、貴州茅臺600519.SH、工業(yè)富聯(lián)601138.SH位列滬股通成交前三，成交額分別為21.32億、18.05億、16.52億；寧德時代300750.SZ、中際旭創(chuàng)300308.SZ、新易盛300502.SZ位列深股通成交前三，成交額分別為26.74億、25.68億、17.16億。
板塊方面，多個主要板塊承壓。醫(yī)藥類股集體走弱，醫(yī)藥外包、生物醫(yī)藥、醫(yī)美及創(chuàng)新藥等全線下跌，凱萊英06821.HK、維亞生物1873.HK、康龍化成3759.HK、藥明康德2359.HK、昭衍新藥6127.HK、三生制藥1530.HK、時代天使6699.HK跌幅均超過3%。能源板塊同樣重挫，中國石油化工股份386.HK大跌5.87%，上石化338.HK、中國石油股份857.HK、中國海洋石油883.HK跌幅明顯。主要因中石化預告上半年凈利潤同比大降約四成，拖累整體表現(xiàn)?？萍己突ヂ?lián)網(wǎng)領域亦受壓。微盟集團2013.HK跌7.3%，快手-W1024.HK、嗶哩嗶哩-W9626.HK均跌超2%。保險板塊同步下滑，新華保險06060.HK跌7.5%，中國太保02601.HK、中國太平00966.HK跌幅亦明顯。另如影視、奢侈品、零售、啤酒、中資券商、手游及芯片均普降。
紙業(yè)板塊逆勢上揚，玖龍紙業(yè)2689.HK、理文造紙2314.HK、晨鳴紙業(yè)1812.HK明顯收漲，主要受首封造紙行業(yè)「反內(nèi)卷」倡議及企業(yè)漲價消息提振。物流板塊表現(xiàn)活躍，中通快遞-W2057.HK漲7.4%，海豐國際1308.HK、京東物流2618.HK跟漲。鋰電池、汽車及特斯拉概念股亦走強，蔚來-SW9866.HK受新車型上市利好大漲8.6%，東風集團股份489.HK、比亞迪股份1211.HK等隨勢上升。總體來看，港股資金聚焦行業(yè)改革與政策受益方向，醫(yī)藥、能源等傳統(tǒng)板塊調(diào)整，反內(nèi)卷題材相對抗跌，板塊分化持續(xù)加劇。
美股方面，上周五（8月1日），受多重利空影響，美國股市遭遇全面拋售，三大指數(shù)齊跌，標普500與納指均創(chuàng)數(shù)月最大單日跌幅。科技、可選消費等增長板塊下挫幅度較大。隨著特朗普新一輪高關稅政策正式落地，加上7月非農(nóng)數(shù)據(jù)遠遜預期，市場避險情緒明顯升溫。降息預期急速升溫，利率期貨市場顯示，美聯(lián)儲9月降息機率由約4成大幅拉升至86.3%。
就業(yè)數(shù)據(jù)方面，7月經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的非農(nóng)就業(yè)人口僅增7.3萬人，低于預期，且過去兩月合計被大幅下修25.8萬人。6月非農(nóng)由原先公布的增加14.7萬人下修至僅增1.4萬，5月也從強勁數(shù)據(jù)修正到僅增1.9萬。特別是政府部門新增就業(yè)，修正后僅為1.1萬，遠不及先前預估。這份報告核心在于勞動需求降速超過勞動供給，失業(yè)率上升，勞動參與率連降三月，顯見美勞動市場疲弱態(tài)勢加劇，市場對聯(lián)準會年內(nèi)甚至提前降息的預期大幅升溫。
數(shù)據(jù)公布后，特朗普直接下令解雇勞工統(tǒng)計局局長Erika McEntarfer，理由指控數(shù)據(jù)被操控以損害其政府與共和黨形象。此舉引起市場對調(diào)制解調(diào)器構及FOMC等獨立性的擔憂，進一步觸發(fā)拋售潮。此外，聯(lián)準會理事庫格勒（AdrianaKugler）宣布辭職，為聯(lián)準會留下重要席位空缺。作為拜登時期的提名人選，庫格勒自2023年9月起擔任FOMC永久投票理事，她將于秋季重返學界。此重要職位的懸缺，亦給特朗普政府未來在貨幣政策制定方面帶來更多靈活性與變量。
綜合以上，美國市場近日信心遭遇多重沖擊，就業(yè)疲弱、數(shù)據(jù)爭議與機構獨立性，使得政策前景和市場情緒波動加劇，投資者普遍謹慎觀望。
分析師:黃焯偉(
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