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理財市場概況
　　2025年上半年銀行理財規(guī)模實現(xiàn)平穩(wěn)增長。根據理財登記托管中心數據，截至2025年6月末，銀行理財規(guī)模為30.67萬億元，同比增加7.53%。其中，理財公司存續(xù)規(guī)模27.48萬億元，同比增加12.98%。得益于存款低利率環(huán)境下的資金遷移效應，理財規(guī)模有望繼續(xù)穩(wěn)健擴張。
　　從理財產品結構來看，固定收益類產品存續(xù)規(guī)模為29.81萬億元，占全部理財產品規(guī)模的比例達97.20%，較年初減少0.13個百分點。固收類產品規(guī)模占比下降，預計與債券市場波動、權益市場景氣度向好有關。
　　從理財資產配置結構來看，上半年銀行理財增配現(xiàn)金及存款類資產和公募基金，減配債券和同業(yè)存單。具體來看，債券、同業(yè)存單和權益類資產配置比例分別較年初下降1.7%、0.6%和0.5%至41.8%、13.8%和2.4%，現(xiàn)金及銀行存款、公募基金配置比例分別上升0.9%和1.6%至24.8%和4.2%。
　　市場利率調整過程中債市波動導致產品贖回增加，債券類資產占比有所下降。同時，委外投資趨勢加強，理財產品資產中公募配置比例提升。現(xiàn)金類資產比例提升預計與產品流動性管理加強有關。
　　理財產品收益率
　　現(xiàn)金管理類理財產品收益率持續(xù)下行。根據Wind數據統(tǒng)計，7月現(xiàn)金管理類理財產品7日年化收益率均值為1.44%，較上月下行6 BP，較上年12月下行40 BP。同期，貨幣基金7日年化收益率均值為1.25%，較上月下行9 BP，較上年12月下行31 BP。當前現(xiàn)金管理類產品收益率韌性略強于傳統(tǒng)貨幣基金。
　　不同期限純固收理財產品收益率變動趨勢分化。7月，短期純固收類理財平均年化收益率為2.15%，較上月提高0.03 pct。中期純固收理財收益平均年化收益率為2.20%，較上月下降0.29 pct。長期純固收理財收益率平均年化收益率為1.97%，較上月下行1.12 pct。隨著收益率曲線陡峭化，中長期理財產品收益率受利率波動影響較大。
　　各期限固收+理財產品收益率均為下行。7月，短期固收+理財平均年化收益率為2.52%，較上月降低0.53 pct。中期固收+理財收益率平均年化收益率為2.33%，較上月降低1.47 pct。長期固收+理財收益率平均年化收益率為2.92%，較上月降低0.52 pct。固收+理財收益率從今年高點回落，與紅利資產價格波動有關。
　　理財產品破凈率
　　理財產品破凈率較上月提高。7月，固收+理財產品整體破發(fā)率約2.4%，較上月明顯提高，深度破凈產品（單位凈值<0.99）數量依然較少。
　　二季度權益市場表現(xiàn)良好，固收+理財產品破凈率明顯降低。由于7月紅利資產波動加大，固收+理財產品破凈率有所提高。
　　風險提示
　　1）理財產品數據來自數據供應商，為不完全統(tǒng)計數據，主要用于觀察市場趨勢變動而非絕對數量。隨著理財產品新發(fā)與到期，每期數據樣本不完全相同。
　　2）理財業(yè)務發(fā)展不及預期。