>> 銀河證券-每日晨報-250807
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
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作者： |
周穎 |
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策略:七部門劍指新型工業(yè)化，金融活水錨定新質(zhì)生產(chǎn)力。央行等七部門印發(fā)《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》:到2027年，支持制造業(yè)高端化智能化綠色化發(fā)展的金融體系基本成熟，產(chǎn)品更加豐富，貸款、債券、股權(quán)、保險等各類金融工具在有效防范交叉性金融風(fēng)險前提下聯(lián)動銜接更加緊密,服務(wù)適配性有效增強。制造業(yè)企業(yè)有效信貸需求得到充分滿足，制造業(yè)企業(yè)發(fā)行債券的戶數(shù)和規(guī)模持續(xù)增長，股權(quán)融資水平顯著提升。
固收:權(quán)益市場震蕩上漲，中波策略重新占優(yōu)――轉(zhuǎn)債量化類策略更新。策略績效及策略推薦:上一周期（7.22-8.4)低價增強策略、改良雙低策略、高價高彈性策略分別錄得0%、1.2%、0.5%（同期基準(zhǔn)0.9%)。今年以來，三類策略績效分別為9.7%、22.8%、39.1%(同期基準(zhǔn)11.3%)，累計超額收益率-1.6%、11.5%、27.8%。上個周期權(quán)益市場震蕩上漲，萬得全A和中證轉(zhuǎn)債均上漲0.9%，改良雙低策略重新占優(yōu)。年初至今改良雙低、高價高彈性策略分別有11.5%、27.8%的顯著超額收益。
公用事業(yè):風(fēng)光新增裝機下滑，雅下水電工程開工。分板塊來看:1)火電:近期煤價雖有所反彈，但7月31日秦港5500大卡動力煤市場價同比仍下跌189元/噸，且相較7月長協(xié)煤價仍有6元/噸的優(yōu)勢，建議關(guān)注市場煤敞口大，且布局25年年度長協(xié)電價下調(diào)幅度較小區(qū)域的企業(yè)。2)水核:目前利率仍處低位，水核配置價值突出。3）新能源發(fā)電:電價改革、促綠電消費等政策持續(xù)推出護航行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展,建議把握拐點性機會。
CGS-NDI:搶出口后東盟增長的新邏輯――全景東盟雙周報(2025年第7期)。東盟未來發(fā)展展望。經(jīng)濟增長層面，預(yù)計下半年區(qū)域GDP增速較上半年放緩,但中長期視角下,消費潛力及區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級有望支撐增長韌性。宏觀政策層面，東盟主要經(jīng)濟體或?qū)⒀永m(xù)寬松政策，通過降息及財政支出對沖經(jīng)濟、貿(mào)易下行壓力。產(chǎn)業(yè)投資層面，數(shù)字經(jīng)濟、半導(dǎo)體及消費類產(chǎn)業(yè)具有投資價值。上述趨勢預(yù)測在東盟最新政策及經(jīng)濟動態(tài)中已逐步體現(xiàn),如馬來西亞提高最低工資標(biāo)準(zhǔn)、新加坡通過電網(wǎng)建設(shè)推動能源發(fā)展、老撾以生產(chǎn)基金投入促進(jìn)國內(nèi)工業(yè)及貿(mào)易、柬埔寨以專項信貸助力農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型。
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