>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報告-250806
| 上傳日期： |
2025/8/7 |
大小： |
1768KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周三股指延續(xù)上行，滬指收盤漲0.45%。期指主力合約仍然為全面上漲態(tài)勢。成交持倉方面，IF和IH成交持倉均下降，IC和IM成交持倉則上升，整體表現(xiàn)與此前相反。
【重要資訊】
行業(yè)來看，31個一級行業(yè)多數(shù)上漲，行業(yè)漲跌差異上升，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，生物醫(yī)藥對四大指數(shù)均有拖累，國防軍工則均有支持，電子、計算機、機械設(shè)備則對500和1000支撐較強。資金方面，主要指數(shù)資金均有流入。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場操作凈回籠流動性1705億元，短端資金利率基本持穩(wěn)。其他方面消息變動不大。此前數(shù)據(jù)顯示，7月中國標(biāo)普服務(wù)業(yè)PMI報好于前值?？傮w上看，國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)速度放緩，基本面關(guān)鍵依然是需求，特別是內(nèi)需情況，消費、基建穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時警惕外需風(fēng)險，通縮風(fēng)險將有階段性改善。海外方面，市場對美聯(lián)儲9月降息預(yù)期仍位于90%左右。美股反彈步伐放慢，人民幣匯率延續(xù)震蕩。地緣政治風(fēng)險變動不大，風(fēng)險偏好變動不大。
【市場邏輯】
經(jīng)濟基本面邊際改善步伐減慢，利多減弱。中美貿(mào)易、海外地緣政治風(fēng)險暫無影響。貨幣寬松和財政政策是潛在利多影響，前期政治局會議和“反內(nèi)卷”政策影響結(jié)束。外盤和匯率影響暫時下降，風(fēng)險偏好影響偏多但程度下降。長期來看，基本面風(fēng)險減弱但未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，短線延續(xù)小幅放量的上行走勢，且收盤繼續(xù)刷新高位，維持偏多看待，中期主要指數(shù)或延續(xù)上行，震蕩中樞上移。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率收窄，反套和超額收益空間仍在?？缙趦r差方面，12-09、03-12價差回升，但絕對水平仍低，繼續(xù)等待反套機會?？缙贩N方面，IH、IF對IC、IM比價再度下降，短線維持觀望，等待中長期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤。
滬深300指數(shù)壓力4440-4460，支撐3810-3830；
上證50指數(shù)壓力3010-3030，支撐2630-2650；
中證500指數(shù)壓力6417-6476，支撐5600-5620；
中證1000指數(shù)壓力7100-7120，支撐5930-5950
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