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股指期貨方面，昨日全A指數(shù)一度回撤，但收盤時(shí)基本收平，兩市量能1.85萬(wàn)億，有色、醫(yī)療板塊領(lǐng)漲，目前向上趨勢(shì)并未改變。近期市場(chǎng)雖有波動(dòng)，但8月定調(diào)仍偏積極，其一，目前處于政策、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期，資金面占據(jù)主導(dǎo)，但觀測(cè)兩融等指標(biāo)，資金入市跡象相對(duì)強(qiáng)烈，其二，8月末雖有中報(bào)披露季影響，但鑒于中報(bào)預(yù)喜比例并未低于近年中樞，出現(xiàn)大面積低于預(yù)期的可能性偏低，其三，美元指數(shù)近期重回弱勢(shì)，利于新興市場(chǎng)走勢(shì)。故操作層面，建議續(xù)持IM多單。
　　股指期權(quán)方面，昨日標(biāo)的市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，整體呈震蕩態(tài)勢(shì)，其中50OETF及創(chuàng)業(yè)板ETF下跌幅度較大，紅利品種則相對(duì)穩(wěn)健。期權(quán)市場(chǎng)成交額60.60億元，相較前一日上升16.85%。前一日提到，中小盤比值PCR低位，疊加偏度整體較高，因此短期需要警惕回調(diào)，而昨日情緒指標(biāo)基本維持前一日狀態(tài)，其中MO偏度來(lái)到半年極高位，表明資金在小盤端防御情緒延續(xù)。波動(dòng)率方面，大盤品種維持震蕩態(tài)勢(shì)，中小盤及雙創(chuàng)有一定抬升，表明市場(chǎng)博弈漸起。操作建議上，中期備兌策略可續(xù)持，但小盤短期方向性敞口暴露可適當(dāng)降低。
　　國(guó)債期貨方面，昨日，國(guó)債期貨收盤多數(shù)上漲，30年期主力合約漲0.03%，10年期主力合約漲0.05%，5年期主力合約漲0.05%，2年期主力合約持平。昨日，銀行間主要利率債收益率普遍下行，2年和5年期下行幅度較大。昨日，央行公開市場(chǎng)凈回籠1225億元，但資金面整體仍維持寬松，DR001在1.3%附近;尾盤央行公告于2025年8月8日開展7000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為3個(gè)月，央行對(duì)資金面的呵護(hù)態(tài)度仍在，對(duì)債市有所利好。此外，昨日，7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布且超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)較好，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較高，股債蹺蹺板效應(yīng)對(duì)債市有所利空，但最近長(zhǎng)債收益率對(duì)股債蹺蹺板效應(yīng)的反應(yīng)已有所弱化。后續(xù)來(lái)看，如果權(quán)益市場(chǎng)進(jìn)一步大幅上漲仍有可能對(duì)債市有所擾動(dòng)，同時(shí)三季度債市長(zhǎng)端供給增加以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策的陸續(xù)出臺(tái)，或均對(duì)債市長(zhǎng)端有所利空，而短端受益于央行流動(dòng)性的呵護(hù)，整體表現(xiàn)或更好，考慮到目前期限利差仍較小，后續(xù)做陡曲線的賠率或較高。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子:1）增量資金不足;2）期權(quán)流動(dòng)性超預(yù)期;3)供給超預(yù)期;4)貨幣寬松不及預(yù)期;5)關(guān)稅超預(yù)期。