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核心觀點(diǎn)：
　　畜禽養(yǎng)殖：據(jù)搜豬網(wǎng)，8月8日，全國(guó)瘦肉型生豬出欄均價(jià)13.79元/公斤，環(huán)比上周下跌2.3%。出欄積極性較高、需求支撐較弱等因素影響，本周豬價(jià)跌破14元/公斤，部分高成本養(yǎng)殖戶陷入虧損區(qū)間，短期豬價(jià)反彈或更多取決于需求改善、政策等。考慮當(dāng)前盈利狀況，疊加行業(yè)“反內(nèi)卷”背景下，生豬產(chǎn)能或逐步進(jìn)入收縮階段。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月能繁母豬存欄量環(huán)比持平。從中長(zhǎng)期來(lái)看，控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)的政策方向明確，行業(yè)盈利中樞有望逐步上移。當(dāng)前板塊估值仍處于相對(duì)低位，優(yōu)選成本優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點(diǎn)推薦溫氏股份、牧原股份，關(guān)注德康農(nóng)牧、新希望，經(jīng)營(yíng)反轉(zhuǎn)潛力標(biāo)的關(guān)注正邦科技，中小養(yǎng)殖企業(yè)建議關(guān)注神農(nóng)集團(tuán)、天康生物、唐人神等。白羽雞方面，據(jù)wind，本周毛雞價(jià)格、商品代雞苗價(jià)格分別為3.6元/斤和3.1元/羽，周環(huán)比分別上漲5%、上漲21.8%，行業(yè)價(jià)格反彈持續(xù)，圣農(nóng)發(fā)展、益生股份等有望受益。黃羽雞方面，本周黃羽中速雞價(jià)格約5.46元/斤，周環(huán)比上漲8.3%，行業(yè)價(jià)格觸底回暖，立華股份有望受益。
　　奶牛：據(jù)Wind，7月31日，最新主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)格3.03元/公斤，周環(huán)比持平，同比下跌5.6%。奶價(jià)持續(xù)筑底，行業(yè)累積虧損周期達(dá)19個(gè)月，牧場(chǎng)資金壓力不斷累積?？紤]行業(yè)虧損情況，疊加采購(gòu)青貯飼料時(shí)間臨近，產(chǎn)能去化有望加速，原奶周期拐點(diǎn)將近。根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，6月份荷斯坦奶牛存欄同比下降4.2%。另外，肉牛價(jià)格周期回升，亦或增加業(yè)績(jī)彈性，建議重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)然牧業(yè)、現(xiàn)代牧業(yè)等。
　　飼料、動(dòng)保：本周原料價(jià)格小幅震蕩，飼料價(jià)格穩(wěn)定。水產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加劇，主要由于新魚上市小規(guī)格魚供應(yīng)增加，而大魚仍存在供需缺口，同時(shí)由于臺(tái)風(fēng)天氣對(duì)水產(chǎn)流通造成影響，區(qū)域間、不同規(guī)格間的價(jià)差變大，總體上看養(yǎng)殖利潤(rùn)仍較可觀。我們判斷水產(chǎn)供需偏緊狀態(tài)短期難以改變，且考慮到養(yǎng)殖成本低位、產(chǎn)能增加較為理性，下半年水產(chǎn)價(jià)格有望維持盈利水平，預(yù)計(jì)水產(chǎn)飼料行業(yè)量利改善趨勢(shì)將延續(xù)，近期重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)端可能的邊際變化帶來(lái)的特種水產(chǎn)料需求彈性。畜禽料方面，生豬存欄增加，肉禽、蛋禽存欄維持在歷史高位，畜禽飼料需求保持同比增長(zhǎng)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)保持激烈狀態(tài)，飼料行業(yè)盈利水平在價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)下仍在歷史低位，繼續(xù)看好行業(yè)龍頭企業(yè)在綜合優(yōu)勢(shì)下國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額持續(xù)提升，海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展打開(kāi)成長(zhǎng)空間。動(dòng)保方面，國(guó)內(nèi)首個(gè)非瘟亞單位疫苗臨床批件落地，建議關(guān)注后續(xù)臨床試驗(yàn)進(jìn)展；動(dòng)保龍頭企業(yè)積極向?qū)櫸镝t(yī)療布局，增長(zhǎng)空間有望打開(kāi)，建議關(guān)注科前生物、普萊柯、瑞普生物、生物股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)