久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

海外資本開支預(yù)期上調(diào)
　　近期北美超大規(guī)模云服務(wù)商（Hyperscalers）陸續(xù)發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)，資本支出持續(xù)擴(kuò)張，谷歌上調(diào)全年預(yù)期，傳遞出積極信號(hào)，為后續(xù)AIDC建設(shè)需求提供支撐。
　?。?）谷歌：2025年第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入964億美元，同比增長14%，凈利潤282億美元。當(dāng)季資本支出為224億美元，其中約三分之二投向服務(wù)器，剩余三分之一用于數(shù)據(jù)中心及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備?；谄湓谠品?wù)與人工智能領(lǐng)域的持續(xù)投入規(guī)劃，谷歌將2025全年資本支出目標(biāo)由原計(jì)劃的750億美元上調(diào)至850億美元，并預(yù)計(jì)2026年投資強(qiáng)度將進(jìn)一步加大。
　?。?）微軟：2025年第二季度（對(duì)應(yīng)其2025財(cái)年第四季度）營收達(dá)764億美元，同比增長18%，凈利潤272億美元。該季度資本支出為242億美元，同比增幅27%；其整個(gè)2025財(cái)年資本支出總額達(dá)882億美元，同比大幅增長58%。公司正在加速建設(shè)數(shù)據(jù)中心，以滿足對(duì)AI訓(xùn)練和工具激增的市場(chǎng)需求，預(yù)計(jì)2025年第三季度資本支出將突破300億美元。
　?。?）Meta：2025年第二季度營收475億美元，同比增長22%，凈利潤183億美元。單季度資本支出為170億美元，較去年同期翻倍。公司上調(diào)2025年資本支出的下限至660億美元，全年預(yù)期660-720億美元。2026年資本支出有望維持與2025年相近的增長規(guī)模。
　　H20恢復(fù)對(duì)華供應(yīng)
　　2025年8月8日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局批準(zhǔn)英偉達(dá)公司向中國出口H20人工智能芯片的許可證申請(qǐng)，預(yù)計(jì)將有效緩解國內(nèi)AI算力緊張局面，國內(nèi)大廠AIDC資本開支有望提升。
　　頭部企業(yè)布局新成長曲線
　　全球光儲(chǔ)逆變器龍頭陽光電源正積極布局AIDC領(lǐng)域，公司依托深厚的電力電子技術(shù)積累，設(shè)立子公司開展AIDC電源業(yè)務(wù)，搶抓行業(yè)高速發(fā)展機(jī)遇，旨在培育公司第三成長曲線。
　　投資建議
　　海外AIDC投資加速與國內(nèi)算力供給改善形成雙重催化，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)提升，具備更強(qiáng)技術(shù)能力、供應(yīng)能力及同步響應(yīng)能力的企業(yè)有望脫穎而出。受益標(biāo)的：PSU：麥格米特、歐陸通；HVDC：陽光電源、禾望電氣、中恒電氣、科華數(shù)據(jù)、通合科技、科士達(dá)、優(yōu)優(yōu)綠能；BBU：蔚藍(lán)鋰芯；超級(jí)電容：江海股份；鋰電備電：雄韜股份、南都電源、圣陽股份；SST：金盤科技、新特電氣；液冷：英維克、飛龍股份、申菱環(huán)境、同飛股份、銘利達(dá)；UQD：永貴電器；熱管理：儒競(jìng)科技；測(cè)試電源：科威爾。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，AI投資力度不達(dá)預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。