>> 方正中期期貨-烯烴及芳烴期貨期權(quán)日度策略-250812
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
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| 2546KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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烯烴產(chǎn)業(yè)鏈：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，塑料、PP、丙烯震蕩，LLDPE09合約收7329元/噸，漲0.37%，持倉變化-19364手；PP09合約收7091元/噸，漲0.21%，持倉變化-35523手；PL2601合約收6513元/噸，漲0.54%，持倉變化-162手。
聚烯烴現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，國內(nèi)LLDPE市場(chǎng)主流價(jià)格在7200-7700元/噸；PP市場(chǎng)，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)整理，華北拉絲主流價(jià)格在6920-7100元/噸，華東拉絲主流價(jià)格在7000-7130元/噸，華南拉絲主流價(jià)格在6950-7150元/噸。
丙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，山東市場(chǎng)價(jià)格6565元/噸，華東市場(chǎng)價(jià)格6400元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：OPEC+9月繼續(xù)增產(chǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂后期供應(yīng)過剩，油價(jià)近期走勢(shì)偏弱。
?。?）丙烯：截止8月7日，丙烯裝置開工負(fù)荷為77.29%，周環(huán)比+2.59%。
（3）聚烯烴供給：PE供應(yīng)回升，PP檢修仍相對(duì)集中，但新投產(chǎn)壓力仍存。截至8月7日當(dāng)周，PE開工率為78.68%，周環(huán)比-0.15%，PP開工率78.53%，周環(huán)比+0.76%。
?。?）聚烯烴需求：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟。截止8月7日當(dāng)周，農(nóng)膜開工率29%（+2%），包裝52%（+1%），單絲50%（持平），薄膜42%（持平），中空47%（持平），管材30%（+1%）；塑編開工率41%（持平），注塑開工率45%（持平），BOPP開工率56.36%（+1.77%）。
（5）庫存端：2025-08-12，兩油庫存81.5萬噸，較前一交易日環(huán)比-2萬噸。截止8月8日當(dāng)周，PE貿(mào)易庫存14.503萬噸（-0.26萬噸），PP社會(huì)貿(mào)易庫存5.835萬噸（+0.183萬噸）。
【市場(chǎng)邏輯】
PE供應(yīng)小幅回升，下游需求逐步改善，供需仍偏寬松；PP雖然檢修集中，但新裝置投產(chǎn)壓力仍存，供應(yīng)充裕，疊加需求季節(jié)性淡季，需求疲軟，PP供需寬松，對(duì)價(jià)格支撐不足。丙烯部分PDH裝置重啟，然周末一主力大廠檢修計(jì)劃釋放，外放商品量減少，短暫提振市場(chǎng)情緒。成本端，油價(jià)下跌，支撐有所不足。
【交易策略】
成本近期走勢(shì)偏弱，對(duì)其支撐不足，當(dāng)前需求仍相對(duì)疲軟，但隨著旺季臨近，需求有邊際轉(zhuǎn)好預(yù)期，預(yù)計(jì)短期下方空間相對(duì)有限，聚烯烴區(qū)間震蕩調(diào)整為主，丙烯因大廠檢修計(jì)劃，商品外放量減少，價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)挺，但預(yù)計(jì)反彈空間有限。LLDPE參考撐位7050-7100元/噸，壓力位7600-7650元/噸；PP參考支撐位6950-7000元/噸，壓力位7300-7350元/噸；PL01合約參考支撐位6300-6350元/噸，參考?jí)毫ξ?800-6850元/噸。
純苯及苯乙烯：
【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：今日，純苯及苯乙烯震蕩，BZ03合約收6250元/噸，漲0.30%，持倉變化+621手；EB09合約收7322元/噸，漲0.95%，持倉變化-16855手。
純苯現(xiàn)貨市場(chǎng)：華東市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，華東市場(chǎng)價(jià)格6170元/噸。
苯乙烯現(xiàn)貨市場(chǎng)：苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)小幅上漲，華東市場(chǎng)價(jià)格為7350元/噸，華南市場(chǎng)價(jià)格為7520元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：OPEC+9月繼續(xù)增產(chǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂后期供應(yīng)過剩，油價(jià)近期走勢(shì)偏弱。
?。?）純苯供需：截止8月7日，純苯開工率80.68%，周度環(huán)比-0.23%；截止8月7日，純苯下游加權(quán)開工負(fù)荷為80.55%，周度環(huán)比-0.84%。
?。?）苯乙烯供應(yīng)端：供應(yīng)維持偏高水平，貨源寬松。唐山旭陽30萬噸裝置7月5日停車檢修，8月7日重啟；京博思達(dá)睿67萬噸裝置8月6日投產(chǎn)。截止8月7日，周度開工率79.48%，周度環(huán)比-0.76%。
（4）需求端：季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)一般。截至8月7日，PS開工率55.40%，周度環(huán)比+1.72%，EPS開工率45.68%，周度環(huán)比-4.33%，ABS開工率64.06%，周度環(huán)比+0.27%。
（5）庫存端：截止8月6日，純苯港口庫存水平為15.2萬噸，周環(huán)比去庫1萬噸，本周期內(nèi)，華東主港庫存到港量為1.2萬噸，提貨量為2.2萬噸；截止8月6日，華東港口庫存15.05萬噸，周環(huán)比去庫1.05萬噸，7月30日至8月6日華東主港抵港2.25萬噸，提貨3.30萬噸，下周期計(jì)劃到船約2.43萬噸。
【市場(chǎng)邏輯】
基本面來看，純苯供需雙強(qiáng)，暫無明顯矛盾，苯乙烯新裝置投產(chǎn)疊加裝置重啟，供應(yīng)壓力增加，且港口庫存高于往年同期水平，拖累市場(chǎng)心態(tài)；成本端油價(jià)近期整體走勢(shì)偏弱，對(duì)其支撐不足。
【交易策略】
純苯供需暫無明顯矛盾，短期跟隨成本波動(dòng)，苯乙烯因近期裝置重啟疊加新裝置投產(chǎn)，價(jià)格走勢(shì)承壓運(yùn)行為主，BZ2603合約參考支撐位5850-5900元/噸，參考?jí)毫ξ?450-6500元/噸；EB09合約參考下方支撐位6900-6950元/噸，參考?jí)毫ξ?800-7850元/噸。
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