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市場分析
　　價格與基差：2025-08-12，尿素主力收盤1727元/噸（+5）；河南小顆粒出廠價報(bào)價：1730元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價：1720元/噸（-10）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價：1730元/噸（-10）；小塊無煙煤750元/噸（+0），山東基差：-7元/噸（-15）；河南基差：3元/噸（-15）；江蘇基差：3元/噸（-15）；尿素生產(chǎn)利潤190元/噸（-10），出口利潤1365元/噸（+41）。
　　供應(yīng)端：截至2025-08-12，企業(yè)產(chǎn)能利用率81.98%（0.08%）。樣本企業(yè)總庫存量為88.76萬噸（-2.97），港口樣本庫存量為48.30萬噸（-1.00）。
　　需求端：截至2025-08-12，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率41.50%（+2.82%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為61.10%（-2.40%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.53日（+0.41）。
　　中美經(jīng)貿(mào)會談再次聲明暫停實(shí)施24%關(guān)稅90天，市場氣氛較為積極，帶動化工板塊整體走強(qiáng)，尿素盤面小幅提振。下游農(nóng)業(yè)需求進(jìn)入淡季，南方地區(qū)農(nóng)業(yè)用肥逐漸結(jié)束，下游工業(yè)需求逐步提升，復(fù)合肥進(jìn)入秋季肥生產(chǎn)季節(jié)，開工率有所提升，但維持剛需采購。尿素產(chǎn)量高位運(yùn)行，上游庫存同比仍偏高位。隨著新增產(chǎn)能不斷投產(chǎn)，未來尿素供應(yīng)仍將持續(xù)走高。煤制尿素利潤尚可，成本端支撐偏弱。8月為出口窗口期，尿素出口持續(xù)進(jìn)行，港口庫存窄幅波動運(yùn)行，預(yù)計(jì)出口量變動不大。
　　策略
　　單邊：中性；
　　跨期：09-01反套；
　　跨品種：無。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國內(nèi)出口政策、裝置檢修情況、庫存變動情況、農(nóng)業(yè)需求情況。