>> 華泰期貨-FICC日報：融資余額破兩萬億，市場延續(xù)慢牛格局-250813
| 上傳日期： |
2025/8/13 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
中美發(fā)布聯(lián)合聲明。宏觀方面，中美雙方發(fā)布《中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》，美方承諾繼續(xù)調(diào)整對中國商品（包括香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)商品）加征關(guān)稅的措施，自8月12日起繼續(xù)暫停實施24%的對等關(guān)稅90天，中方自8月12日起繼續(xù)暫停實施24%對美加征關(guān)稅以及有關(guān)非關(guān)稅反制措施90天。在不可靠實體清單方面，中方繼續(xù)暫停4月4日公告相關(guān)措施90天，停止4月9日公告相關(guān)措施。三部門聯(lián)合印發(fā)《個人消費(fèi)貸款財政貼息政策實施方案》，明確2025年9月1日至2026年8月31日期間，符合條件的個人消費(fèi)貸款可享受財政貼息。貼息范圍包括單筆5萬元以下消費(fèi)，以及單筆5萬元及以上的家用汽車、養(yǎng)老生育等重點領(lǐng)域消費(fèi)。每人在同一家機(jī)構(gòu)最高可享3000元貼息。海外方面，美國7月CPI同比持平于2.7%，低于預(yù)期的2.8%，環(huán)比則上漲0.2%符合市場預(yù)期，7月核心CPI同比上漲3.1%，高于預(yù)期的3%，創(chuàng)2月份以來新高。市場預(yù)計美聯(lián)儲在9月會議上降息的概率超過90%。
滬指上行?，F(xiàn)貨市場，A股三大指數(shù)震蕩上行，上證指數(shù)漲0.50%收于3665.92點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.24%。行業(yè)方面，板塊指數(shù)漲跌互現(xiàn)，通信、電子、煤炭行業(yè)領(lǐng)漲，國防軍工、鋼鐵、建筑材料行業(yè)跌幅居前。當(dāng)日滬深兩市成交金額升至1.9萬億元，融資余額突破兩萬億元。海外市場，美國財長貝森特表示，美聯(lián)儲應(yīng)考慮在9月降息50個基點。希望找到一個可以“革新”美聯(lián)儲的人。美國三大股指全線收漲，納指漲1.39%報21681.90點。
期指減倉。期貨市場，基差方面，期指當(dāng)月合約將于周五交割，基差趨于收斂。成交持倉方面，IH成交量增加，股指期貨的持倉量減少。
策略
美國通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化市場降息預(yù)期，推動隔夜美股全線上漲。國內(nèi)A股市場延續(xù)流動性驅(qū)動的上行趨勢，融資余額突破兩萬億元，同時吸引外資入市。滬指接近關(guān)鍵點位，市場波動加劇，成交量同步放大。當(dāng)前市場在未出現(xiàn)短期巨量成交的情況下，仍具備震蕩上行基礎(chǔ)，但需關(guān)注量能變化對趨勢持續(xù)性的影響。
風(fēng)險
若國內(nèi)政策落地不及預(yù)期、海外貨幣政策超預(yù)期、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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