>> 華泰期貨-新能源及有色金屬周報：受政策與情緒影響，工業(yè)硅多晶硅盤面寬幅震蕩-250817
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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工業(yè)硅：基本面變化不大，工業(yè)硅盤面寬幅震蕩
市場分析
價格：8月15日當周，現(xiàn)貨價格小幅波動，期貨盤面寬幅震蕩。據(jù)SMM統(tǒng)計，截止8月14日，SMM華東通氧553#硅在9300-9500元/噸，周環(huán)比上漲150元/噸，441#硅在9600-9800元/噸，周環(huán)比上漲150元/噸，421#硅（有機硅用）在10200-10600元/噸，周環(huán)比持平。主力合約2511截至上周五收盤價為8805元/噸，較前一周最后一個交易日上漲1.09%，工業(yè)硅期貨總持倉量約為53.20萬手。
供應(yīng)：本周工業(yè)硅供應(yīng)方面仍維持增加，西南開爐數(shù)量增加。根據(jù)SMM統(tǒng)計樣本廠家周度產(chǎn)量達到5.30萬噸，較前一周增加2450噸。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，目前金屬硅總爐數(shù)796臺，本周金屬硅開爐數(shù)量與上周相比增加10臺，截至
8月14日，中國金屬硅開工爐數(shù)280臺，整體開爐率35.17%。
需求：本周市場需求整體持穩(wěn)，多晶硅開工平穩(wěn)，周度產(chǎn)量2.93萬噸，環(huán)比減少100噸，本周有機硅行業(yè)整體開工率維持在77.7%，各單體廠基本延續(xù)上周的生產(chǎn)負荷，開工節(jié)奏未出現(xiàn)明顯調(diào)整，周度DMC產(chǎn)量5.1萬噸，小幅增長200噸。鋁合金方面，根據(jù)SMM調(diào)研數(shù)據(jù)，受淡季需求疲軟及下游利廢企業(yè)訂單乏力影響，市場采購以剛需為主，成交清淡，受原料供應(yīng)短缺及持續(xù)性生產(chǎn)虧損制約，疊加需求端持續(xù)減量影響，行業(yè)開工率延續(xù)下行趨勢。
庫存：截至8月15日，金屬硅行業(yè)統(tǒng)計庫存93.76萬噸（含注冊倉單），統(tǒng)計庫存小幅降低0.2萬噸，港口庫存11.7萬噸，交割庫存庫42.8萬噸；樣本企業(yè)廠庫庫存17.1萬噸，下游庫存22.1萬噸。
成本利潤：本周金屬硅成本波動不大。本周電極、石油焦價格弱勢維穩(wěn)硅廠采買壓力尚可，預(yù)計下周金屬硅生產(chǎn)成本平穩(wěn)為主。
策略
綜合來看，供應(yīng)端維持增長，消費端持穩(wěn)，總庫存偏高，現(xiàn)貨價格小幅波動，需關(guān)注是否有政策驅(qū)動影響，短期區(qū)間操作為主，若盤面回落較多，中長期可逢低買入套保。
單邊：區(qū)間操作為主
跨期：無
跨品種：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、新疆產(chǎn)區(qū)停產(chǎn)與西南復(fù)工情況；2、多晶硅企業(yè)開工變化；3、政策端擾動；4、宏觀及資金情緒；
多晶硅：受政策影響主導(dǎo)，多晶硅寬幅震蕩
現(xiàn)貨市場
價格：據(jù)SMM統(tǒng)計，本周N型多晶硅價格指數(shù)為45.9元/千克，N型多晶硅復(fù)投料報價45-49元/千克，顆粒硅報價43-46元/千克。多晶硅報價整體持穩(wěn)，本周現(xiàn)貨市場并未發(fā)生波動。期貨盤面受消息面影響較多，多晶硅主力合約2511周內(nèi)寬幅震蕩，周五收盤52740元/噸，較前一周上漲3.84%，總持倉32.29萬手。
供應(yīng)：西南部分基地復(fù)產(chǎn)后，周度產(chǎn)量維持較高水平，本周多晶硅周度產(chǎn)量29300噸，環(huán)比降低100噸。根據(jù)硅業(yè)分會統(tǒng)計，本周在產(chǎn)多晶硅企業(yè)數(shù)量維持在9家，按當前排產(chǎn)計劃，8月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量預(yù)計在12.5萬噸。9月排產(chǎn)存在不確定性，由于價格上漲后復(fù)產(chǎn)意愿增加，導(dǎo)致供需失衡情況較明顯。根據(jù)硅業(yè)分會報道，為緩解供需壓力，部分硅料企業(yè)正計劃協(xié)同限產(chǎn)。若限產(chǎn)落實到位，9月份產(chǎn)出有望環(huán)比持平，供需壓力暫緩。
需求：本周硅片產(chǎn)量12.1GW，環(huán)比增加0.7%%。市場N型18X硅片價格1.2-1.2元/片，N型210RN硅片價格1.33-1.35元/片。210RN和210硅片小幅降價，18X硅片結(jié)構(gòu)穩(wěn)定價格有支撐。8月國內(nèi)主流硅片企業(yè)排產(chǎn)小幅上調(diào)，專業(yè)化企業(yè)代工產(chǎn)量較上半年明顯增加，頭部專業(yè)化硅片企業(yè)有提產(chǎn)動作，主要觀察原料價格以及下游價格傳導(dǎo)。
庫存：據(jù)SMM統(tǒng)計，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片庫存也小幅增加，最新統(tǒng)計多晶硅庫存24.20，環(huán)比增加3.9%，硅片庫存19.8GW，環(huán)比3.6%。本周倉單維持增加，總倉單5600手，共16800噸。
成本：多晶硅成本變化不大，棒狀硅含稅完全成本多在4.5萬元/噸上下，產(chǎn)業(yè)內(nèi)現(xiàn)貨成交價格在4.5-5萬元/噸居多。
策略
綜合來看，多晶硅行情主要受政策與消息面驅(qū)動為主，期貨盤面與基本面有一定偏離，短期內(nèi)行情波動較大，建議投資者做好風(fēng)險管控。
單邊：區(qū)間操作
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、\t行業(yè)自律限產(chǎn)影響，2、\t政策擾動影響；3、\t宏觀及資金情緒影響；4、西南豐水期開工情況。
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