>> 華泰期貨-黑色建材周報：供應(yīng)偏緊格局，雙焦震蕩偏強-250817
| 上傳日期： |
2025/8/17 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王海濤,鄺志鵬,余彩云 |
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市場分析
截至本周五收盤，焦煤和焦炭主力合約震蕩上漲，整體來看，受市場宏觀情緒與基本面雙重因素作用，本周盤面價格持續(xù)高位震蕩運行。
供給方面：本周Mysteel統(tǒng)計，焦化日均總產(chǎn)量為112.10萬噸，環(huán)比上周增加0.20萬噸。獨立焦企全樣本顯示，產(chǎn)能利用率達74.34%，增加0.31%。523家樣本礦山原煤日均產(chǎn)量187.91萬噸，環(huán)比上周減少0.36萬噸，精煤日均產(chǎn)量76.41萬噸，環(huán)比上周增加0.91萬噸。
需求方面：Mysteel調(diào)研顯示，247家鋼廠高爐開工率83.59%，環(huán)比上周降0.16個百分點，同比去年增4.75個百分點。高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.22%，環(huán)比上周增0.13個百分點，同比去年增4.30個百分點。鋼廠盈利率65.8%，環(huán)比上周降2.60個百分點，同比去年增61.04個百分點。247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量240.66萬噸，環(huán)比上周增0.34萬噸，同比去年增11.89萬噸。
庫存方面：Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)，本期焦炭總庫存942.0萬噸，周環(huán)比減少20.56萬噸；其中，247家鋼廠焦炭庫存609.8萬噸，周環(huán)比減少9.48萬噸；獨立焦化廠庫存62.5萬噸，周環(huán)比減少7.23萬噸。焦煤總庫存3065.38萬噸，周環(huán)比減少32.39萬噸。
綜合來看，目前焦炭供給增幅不足，庫存持續(xù)去化。短期在鐵水產(chǎn)量維持高位的情況下，需要焦炭繼續(xù)提漲，從而刺激焦企增產(chǎn)，然而盤面高升水將壓制期貨價格，后期關(guān)注山東限產(chǎn)執(zhí)行和焦化利潤變化。短期焦煤供需失衡情況尚未緩解，后期進口煤增量和投機性需求減弱，將在一定程度上修復(fù)焦煤供需矛盾，同時超產(chǎn)檢查執(zhí)行力度，將會決定未來焦煤供給是否緊張，后期關(guān)注煤礦超產(chǎn)檢查情況。
策略
焦煤方面：震蕩
焦炭方面：震蕩偏弱
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
宏觀政策、鋼廠利潤、焦化利潤、成材需求、煤炭供給、基差風(fēng)險等
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