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核心觀點(diǎn)：
　　紡織服裝行業(yè)周觀點(diǎn)。上游紡織制造板塊，首先，建議關(guān)注板塊內(nèi)涉及超高分子聚乙烯纖維及PEEK材料（可用于機(jī)器人腱繩、外殼）的公司，南山智尚、恒輝安防、云中馬、富春染織等。其次，雖然海外品牌客戶對(duì)于關(guān)稅落地后，美國消費(fèi)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，但中長期看，對(duì)等關(guān)稅對(duì)龍頭公司影響有限，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，看好龍頭公司長期業(yè)績有望保持穩(wěn)健增長，建議關(guān)注晶苑國際、偉星股份、浙江自然、華利集團(tuán)、申洲國際、百隆東方、開潤股份、健盛集團(tuán)、魯泰A、新澳股份、諾邦股份等公司。下游服裝家紡板塊，首先，新消費(fèi)業(yè)務(wù)未來發(fā)展空間大的錦泓集團(tuán)、海瀾之家、穩(wěn)健醫(yī)療，其次，建議關(guān)注受益各地補(bǔ)貼政策，且積極布局保健枕品類的家紡龍頭公司水星家紡等。
　　輕工制造行業(yè)周觀點(diǎn)。（1）輕工出口：考慮未來關(guān)稅階段性穩(wěn)定、后續(xù)基本面改善（Q2觀望的客戶恢復(fù)下單）、外部變化下龍頭α凸顯（轉(zhuǎn)產(chǎn)海外夯實(shí)生產(chǎn)壁壘），出口仍有基本面與估值上行機(jī)會(huì)，部分保持高景氣度或后續(xù)改善，部分過去壓力大但明年彈性有待釋放，關(guān)注新線索例如包裝等供應(yīng)鏈出海、海外擴(kuò)產(chǎn)稀缺性、制造轉(zhuǎn)品牌等，標(biāo)的匠心家居、源飛寵物、依依股份、嘉益股份等。（2）輕工新消費(fèi)：前期風(fēng)格輪動(dòng)+催化缺失，板塊高位回調(diào)，目前估值進(jìn)入合理區(qū)間，但企業(yè)成長邏輯持續(xù)，后續(xù)或有新品推出或團(tuán)隊(duì)改革催化，持續(xù)關(guān)注，標(biāo)的百亞股份、思摩爾國際、登康口腔、豪悅護(hù)理等。（3）造紙包裝：關(guān)注反內(nèi)卷下基本面改善的龍頭，標(biāo)的太陽紙業(yè)、奧瑞金、裕同科技等。
　　紡服輕工行業(yè)行情回顧。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，本期（8.11-8.15）上證指數(shù)上漲1.70%，創(chuàng)業(yè)板綜上漲5.84%，紡織服飾（SW）下跌0.75%，在31個(gè)一級(jí)行業(yè)排名第26；輕工制造（SW）上漲1.29%，排名第14。
　　紡織服裝行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2025年7月中國紡織品出口金額（美元值）同比變動(dòng)0.3%，服裝出口金額（美元值）同比變動(dòng)-0.5%。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年7月限額以上企業(yè)服裝鞋帽針紡織品零售額同比+1.8%，2025年1-7月全國穿類商品網(wǎng)上零售額累計(jì)增長1.7%。
　　輕工制造行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。根據(jù)iFinD統(tǒng)計(jì)，8.10-8.16期間30大中城市商品房成交面積同比-7.15%；根據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至8月15日針葉漿、闊葉漿價(jià)格周環(huán)比+1.47%/持平；廢黃板紙價(jià)周環(huán)比+1.17%；雙膠/雙銅紙價(jià)周環(huán)比-0.88%/-3.20%，箱板紙價(jià)周環(huán)比+0.60%,瓦楞紙價(jià)周環(huán)比+2.52%。包裝方面，鋁價(jià)、馬口鐵價(jià)格周環(huán)比+0.27%/持平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)下行、匯率波動(dòng)、原材料價(jià)格持續(xù)上漲風(fēng)險(xiǎn)、海外產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)、管理不善風(fēng)險(xiǎn)