>> 華龍證券-建筑材料行業(yè)月報：電子布漲價逐步落地，行業(yè)盈利能力提升-250820
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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| 1202KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華龍證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
彭棋 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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無限制-登錄即可下載 |
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摘要：
建材行業(yè)：7月份，中央城市工作會議提出，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，穩(wěn)步推進(jìn)城中村和危舊房改造；《住房租賃條例》正式發(fā)布，支持盤活各類房源增加租賃供給；中共中央政治局會議提出要高質(zhì)量推進(jìn)城市更新。地產(chǎn)政策持續(xù)出臺有望帶動行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善，維持建材行業(yè)“推薦”評級。
水泥行業(yè)：2025年7月份全國水泥平均出貨率環(huán)比下降1.4個百分點(diǎn)，同比下降約3個百分點(diǎn)，顯示需求持續(xù)弱化。需求趨弱運(yùn)行的原因：一方面，不利天氣影響持續(xù)，高溫和強(qiáng)降雨天氣交替導(dǎo)致工程施工受限；另一方面，房地產(chǎn)行業(yè)下行疊加地方財政承壓，資金面并未改善。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年7月全國水泥市場平均價格為345.09元/噸，較6月價格下滑13.33元/噸，水泥需求延續(xù)弱勢運(yùn)行，關(guān)注行業(yè)供給側(cè)積極變化，個股關(guān)注水泥龍頭上峰水泥（000672.SZ）、華新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。
玻璃行業(yè)：根據(jù)隆眾資訊信息，供應(yīng)面，8月份生產(chǎn)線點(diǎn)火、放水計劃俱存，但部分計劃尚不明確，預(yù)計產(chǎn)量較7月份增長，供應(yīng)壓力仍存。需求面，預(yù)計部分待竣工項目對浮法玻璃存在一定剛性需求，但是總體上需求仍顯薄弱的情況下，加工企業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，利潤壓縮，多數(shù)加工企業(yè)維持運(yùn)營為主，接單積極性難以提升，在資金限制以及7月份多已進(jìn)行一輪備貨的情況下，采購意向或?qū)p弱，加之中游環(huán)節(jié)亦銷售庫存為主，對生產(chǎn)企業(yè)出貨或?qū)硪欢ㄒ种?。因此生產(chǎn)企業(yè)庫存存在增長可能，價格繼續(xù)上行存在難度，而為了出庫，亦不排除價格松動的可能。個股方面關(guān)注行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。
玻璃纖維：從國內(nèi)需求來看，2025年年初以來，風(fēng)電和新能源汽車端的玻纖需求旺盛，有望帶動行業(yè)盈利能力提升。此外，受到AI服務(wù)器、高速運(yùn)算（HPC）、低軌衛(wèi)星通訊及車用電子市場需求強(qiáng)勁帶動，高階玻璃纖維布T-Glass（低熱膨脹系數(shù)，LowCTE）供給持續(xù)吃緊，全球電子級玻纖材料巨頭-日東紡（Nittobo）宣布，自8月1日起旗下復(fù)合材料事業(yè)本部相關(guān)玻纖產(chǎn)品售價全面調(diào)漲20%，有望帶動行業(yè)盈利能力提升，個股方面關(guān)注行業(yè)龍頭中國巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。
消費(fèi)建材：地產(chǎn)政策持續(xù)出臺有望帶動行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善，建議關(guān)注:偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵樹（ 603737.SH ）、東方雨虹（ 002271.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。
風(fēng)險提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；所引用數(shù)據(jù)來源發(fā)布錯誤數(shù)據(jù)；基建項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場需求不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期；房地產(chǎn)寬松政策不及預(yù)期。
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