>> 銀河期貨-航運日報-250821
| 上傳日期： |
2025/8/21 |
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| 862KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞林,黃瑩 |
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市場分析及策略推薦
船司陸續(xù)放出9月上半月運價，淡季現(xiàn)貨延續(xù)跌勢：從盤面表現(xiàn)來看，8月21日，EC2510收盤報1325點，較上一日收盤價-2.21%。8/15日發(fā)布的SCFI歐線報1820美元/TEU，環(huán)比-7.2%。周一盤后發(fā)布的EC2508第二期結(jié)算指數(shù)SCFIS歐線報2180.17點，環(huán)比-2.5%，略超市場預(yù)期，主因部分船舶延誤所致，預(yù)計后續(xù)SCFIS跌幅放大。另外，下半年在關(guān)稅壓制之下，預(yù)計下半年淡季運價支撐減弱，預(yù)計船司間競爭相較上半年將出現(xiàn)加劇。
【邏輯分析】
現(xiàn)貨運價方面，目前貨量回落疊加運力供給依然充足，現(xiàn)貨運價下跌加速，月底中樞向2500以下靠攏。具體來看，MSK周二盤中放出WK36開艙價2100，環(huán)比上周調(diào)降200，目前成交情況一般，關(guān)注后續(xù)是否二開以及二次調(diào)降的幅度，HPL線下8月下旬2500，部分報2200；CMA8月下旬降至2500，9月上半月線上線下報價2420；OOCL8月下旬線上降至2300-2600，9月上半月降至2200-2300，COSCO線下8月底至9月上半月降至2300，EMC9月初線下報價2300附近；ONE8月下半月線下降至2500，部分22號起降至2300，8月底線下集量2100左右，HMM8月底線上降至2200，YML8月底線下降至2200；MSC8月下旬降至2590。另外，近期MSK抬高小柜超重附加費起征標(biāo)準(zhǔn)，將拉低未來SCFIS結(jié)算指數(shù)的表現(xiàn)。從基本面看，需求端，旺季貨量已自高點回落，今年需關(guān)注關(guān)稅政策對發(fā)運節(jié)奏的影響。供給端，本期（8.18）上海-北歐，2025年8/9/10月月度周均運力為30.31/29.59/27.28萬TEU。整體運力較上周排期（8.11）略有下降，關(guān)注后續(xù)船期調(diào)配和空班情況，淡季整體壓力較大。08合約受船期延誤和甩柜影響估值小幅上修，第3期指數(shù)受船期延誤和甩柜的影響將減小，第3期指數(shù)中延誤占比低于20%，不及第2期的一半。關(guān)稅方面，8/1開始美國對等關(guān)稅加征貿(mào)易壓力顯現(xiàn)，美西運價創(chuàng)下年內(nèi)新低，中美方面關(guān)稅談判再度達(dá)成延長90天，上周末美俄談判落幕但未有實質(zhì)性成果達(dá)成，印度尋求再與美國接觸，中印次級關(guān)稅或有關(guān)調(diào)整。地緣方面，巴以?；鹫勁羞M(jìn)展曲折，關(guān)注后續(xù)實際情況，遠(yuǎn)月易受影響，短期建議謹(jǐn)慎操作。
【交易策略】
1.單邊：偏弱震蕩。
2.套利：10-12反套逢低滾動操作。
（以上觀點僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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